时间：2024-5-9
来源：国新证券
美国联邦公开市场委员会（FOMC）最新货币政策会议后发布会议声明，继续维持联邦基金利率目标区间5.25%到5.50%不变。同时，会议声明调整缩表计划，大幅缩减QT规模。
通胀与就业数据未能支持降息落地
美国现有通胀、就业、收入及消费支出等数据未能为降息举措提供支撑。美国3月份核心PCE及整体PCE数据表现超预期，劳动力市场延续良好态势，强劲的个人消费支出继续支撑需求韧性与经济强劲表现，成为美国通胀数据接连超预期的关键推因，进一步打压市场降息预期。
流动性吃紧叠加时点冲击引发QT变局
美国隔夜逆回购工具规模降至近三年来新低，流动性明显吃紧。同时，近两年美国经济与股市同步繁荣，或导致本年4月份纳税季时点税金支付规模仍处于高位，加之联邦银行储备金规模快速回落，流动性进一步承压。本次QT调整，也是美联储面对前期市场流动性吃紧、4月纳税季进一步压缩流动性空间做出的必要响应。
风险提示
1、美元流动性继续承压；
2、宏观基本面发生逆转；
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