1951年从哥伦比亚大学毕业后，巴菲特分四次购买盖可保险的股票，持股累积至350股，合计投入10282美元，年底持股市值达13125美元、浮盈27.6%。此时，盖可保险占据巴菲特个人净资产比例超过65%。

次年，巴菲特以15259元出售了所有盖可保险股票，成功将48%的盈利落袋为安，主要是因为他“移情别恋”，将资金转向西部保险证券——考虑到他曾说盖可保险是“我最喜欢的”，可见这位小青年对爱情不是很忠贞。

巴菲特在1995年股东信半开玩笑说，“这种不忠行为可以部分被原谅，因为西方保险证券当时的售价略高于其当前收益的一倍多，这个市盈率出于某种原因吸引了我的注意。”——遇到了1倍PE的保险股。

故事的后续是，盖可保险如巴菲特当年预计的一般高速成长。

“然而在接下来的 20 年里，我卖掉的 GEICO 股票价值增长到约 130 万美元，这给我上了一课，那就是不要轻易出售一家明显优秀公司的股份。”

直到在多年后的1976年，盖可保险遭遇史上最大危机差一点就破产时，巴菲特带着伯克希尔“卷土重来”，这次他斥巨资投入了4570万美元，获得了盖可33.3%的股份。在接下来15年中，伯克希尔没有继续增持，但持股比例却依然增长到了50%——因为盖可保险在不断回购股票。

1995年，伯克希尔支付23亿美元买下盖可保险的另一半股份，连巴菲特都说“这是一个高昂的价格”，但这次收购“使我们完全拥有了一个不断增长的企业，其业务之所以仍然出色，完全是因为1951年的情况依然存在。”

作者：C4Cire
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来源：雪球
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