买股票就是买公司。
那么买公司的“买”到底指的是什么？我对“买”的理解是：
全资收购并私有化永久持有。
所以，对于我来说，买一只股票=买一家公司=全资收购并私有化永久持有这家公司。所以我如果要买入任何一只股票的时候，倘若我有足够的钱，我愿意把整个公司买下来，然后退市，然后享受这家公司未来整个生命周期产生的现金流回报，而不是奢望未来能以一个多少的价钱卖给别人。
全资收购并私有化永久持有一家公司，在股票投资人看来是天真可笑的，因为这实在离股市太远，太“伊甸园”，太理想与理论化了。所以大多投资者可能无法感知，“全资收购”一家公司并 “私有化永久持有” 是一种什么样的心境与感受。我举一个我近距离观察的例子：
“买公司” 本来的样子
10年前，我们全家移民加拿大，爸妈在国内就一直做的企业，来到加国这个大农村后，他们很快就开始寻找合适的生意来做（寻找公司）。因为我爸大学学的是农牧专业，爸妈这几十年也是做畜牧饲料相关的生产型企业（能力圈），他们大概花了几个月时间，看了很多农场，养殖和各种生产型公司，最终找到一家豆制品公司（在能力圈里寻找公司）。这家公司由一位香港人创立，当时在多伦多已经是30年的牌子，有不少老顾客；生产线，员工，供应商，渠道，客户等都已建立；他们可能觉得，嘴巴的生意，会一直在；本地化的生意，竞争格局相对稳定，这片地区就几家，感觉生意不错（商业模式）。香港老板工作很拼，公司一周上六天班，员工这么多年留下来的都是极度吃苦耐劳的，可以说真的赚的是辛苦钱（企业文化）。这种工作状态是几乎所有买家所不能承受的，但爸妈从前白手起家就是这样过来的。接着爸妈去工厂了几次，跟前老板也谈了很多次，价格也谈得差不多了，觉得不出意外大概几年就能回本（合理价格）。基本妥了之后，他们就直接去工厂 “上班” 了，一是零距离接触和了解这家企业，二是看自己能否运营得来（尽职调查）。几个月之后，几乎一切都了然于心之后，他们就接手了这家企业，一直做到现在（买入并持有）。
上面的过程我写得稍微详细了点，因为这整个过程，就是 “买公司” 最初的样子。首先，他们要买公司，他们没有能力圈的概念，但是很清楚自己懂哪些生意，就自然而然地在能力圈内找机会，在能力圈外的机会他们想都不想，看都不看，因为他们潜意识里，那些隔行的东西自己根本就不懂，无法运营，所以直接无视；二，他们会看生意是否“稳定”，是否能“一直赚钱”，也就是我们所谓的生意模式；三，他们会看这样的生意适不适合自己？能不能运营得来？这就是企业文化，企业文化即企业做事的方式。也就是说，为什么这帮人可以持续赚到钱？为什么大家不都来做？了解到这是努力经营的血汗钱后，他们可能就觉得妥了，这不是天上掉馅饼，也不是任何人都能赚或者愿意赚的钱。四，合理价格，知道大概多少年后会回本，后面赚的钱就都是自己的了。
五，也是最重要的，在他们接手这家公司时，是绝对没想过第二年要以高价把公司卖掉的（这就是大多数在股市中浮沉的投资者们在干的事情）。实际上，他们在买的时候，肯定是没想过哪天公司是需要卖的，他们甚至应该觉得，如果经营得当，公司可以子孙后代都传下去。如果你说买了这公司就是为了过几年能高价卖出去，他们只会觉得，荒唐。就好像你找对象结婚的时候，肯定是没想过哪天我是要和TA离婚的。这很荒唐，但在股市里，这是再正常不过，与一只股票 “结婚” 才是荒唐，是不是这样？当然我们无法保证买入一家公司能够永远不卖，就好像你无法保证你结婚后一定不离婚一样。但我的意思是，在我买入的时候，我是没有想过哪天是要卖的。
以上就是，如果没有股票市场，我认为的“买公司” 原有的样子，方式就是：全资收购并私有化永久持有。但有人可能会说，你全资收购是一回事，但有了股票市场，买公司股票是另一回事。第一，全资收购后你自己说了算，赚的钱想分都可以分给自己，你买股票怎么会一样？第二，你全资收购后是想自己长久经营下去，经营并拥有公司与我们买股票并持有似乎是很不同的，感觉很不一样？第三，你买公司是为了长久经营赚钱，但我们投资股票是为了收益最大化，两个逻辑似乎不是完全匹配？
我觉得这些都是很有意思的问题，也值得讨论。我也分享一下这几年自己的经历和感悟，这些感悟出现的时候，我会觉得很神奇，但同时也觉得，原来这么简单，就好像真理就在转角后，过了那个转角，柳暗花明，没转过去，就总觉得差点意思。但读完下面我的一些自我探索，也许你会对上述问题有自己一些新的理解：
投资的尽头
我从大一开始接触价值投资，学校的投资俱乐部的学哥学姐带着，加上自学看书做研究，朦胧地感兴趣，各方的投资理念都或多或少读过研究过，甚至还狂热过日内交易，不知道从什么时候开始，还是觉得老巴芒格的东西通透，那种通透对我有一种迷之吸引。带着这份象牙塔的纯真，居然幸运到大三暑假就加入了我后来全职的基金，因为当时基金刚成立，两个合伙人带着我这个唯一的实习生，让我零距离接触到了这个行业顶尖的投研和投资体系，现在回想起来，所有我认为 “常识性” 东西，包括思维方式，投资投研理念，都深深地被那段时间所浸染。后来才发现，那些我以为的 “常识”，于其他投资者是多么 “反常识”，这是无法衡量的价值。
我入职的时候，是打算一直呆下去的，我知道我们未来一定会很牛的，各方面的因素让我确认这是一匹千里马，而我虽然是个再普通不过的毕业生，也会因为这匹马为我带来的各种成长与阅历而不断成长。但做了几年后，以我当时对投资和资管行业的理解，即使在这样一个长期的，如此注重投研的基金，我都很难有一种 “真正拥有一家公司” 的感觉。就好像我希望是找到一颗好树苗，然后守着它，浇灌它，陪着它一天天成长，不论刮风下雨还是晴空万里；而当时我觉得投资，更像是在挖金矿，挖完一个挖下一个，是冲着收益最大化去的，用近乎完美的投资体系和方法论，纯粹地理性地做研究与决策，不掺杂任何情感。
挣扎了好一段时间，做出目前人生最困难的抉择。我还是辞职去做公司了。这个决定是经过深思熟虑的，决定因素还是因为，我认为我真正喜欢的是 “拥有公司”，“陪着公司成长” 的那种状态，而不是纯理性地挖金矿。所以希望趁年轻，跟随自己的内心，再试试。过去几年，不管是从0到0的创业，还是摸爬滚打经营家里一家芽菜厂，如果没有自己亲身经历，我无法想象我如何会有这样赤裸裸的感悟：投资的尽头是实业，实业的尽头是投资。前者是我当时辞职的原因，我以为实业就是尽头。做了企业才发现，于我来说，实业的尽头竟又回到了投资。
实业的尽头
不知道是因为懒，还是不擅长，还是别的原因，以经营工厂为例，我每做一个岗位，我会本能地希望找到一个我靠谱的员工能接过我手上的活儿和责任，每发生一件事情，都希望有一个体系能系统性处理这件事情。我发现了我这种本能的倾向，而这种倾向如果不身临其境是几乎不可能被发现的。我洗豆的时候，我想找个人取代我洗，我包装的时候，我想找个人取代我包装。当所有固定岗位的活儿都找到我信任的人取代我的时候，剩下的突发状况的负责人，一个工厂的常态就是随时都有各种突发状况，找到负责生产，负责管理的相应负责人后，这个工厂的运营基本就不需要我了。后来的薪酬改革，计时变计件，责任制，生产数据系统化，这样就算每天不在厂里，看着每天的数据和反馈，厂里的情形也好像就在眼前。
从刚开始的一周7天，5点多去厂里，7-9点从厂里出来，以至于几乎没见过白天，每天担心受怕，到现在一周去不了一次，所以才有闲工夫坐下来在这唠嗑。这个过程花了两年，工厂的运营现在基本ok，如果未来有一个我喜欢信任且敬佩的一个人，或者一个团队，可以对公司未来的发展全权负责，包括公司的资本配置，如果连这个职能都可以放心委托出去，那么我的角色只剩下什么？就是股东。到那个时候，公司还需要我做什么？什么都不需要做，安安静静地陪伴就好。当然现在离那种状态还很远，甚至永远达不到，但却是努力的方向。安静陪伴，什么都不需要做，这是一种什么状态？就是股票投资的状态。我认为公司的商业模式很好，未来能赚很多钱，管理层和公司做事的方式我很放心，我相信他们会管好公司，信任他们能最好地分配辛苦赚来的钱，我在合适的价格时买入，然后就当一个安静地股东，仅此而已。
同一根棍子
所以我才觉得，实业的尽头是投资，至少于我这种懒人来说是这样。公司每年分给我作为股东的钱，我也需要决定如何配置才能创造最大价值，要么在非公开市场收购新的公司，要么在股票市场“收购”公司的一小部分。这个过程，你又需要重新认识新公司，搞懂你所能搞懂的关于新公司的一切，无论是在非公开市场全资收购前的尽职调查，收购后通过经营或委托的方式再深入跟踪和了解；还是在股票市场“收购”公司的一部分所做的尽职调查，和”收购”后通过各种渠道的再深入跟踪和了解，这无非又是“做企业”的过程。
投资即实业，实业即投资，它们是同根棍子的两端罢了。
有意无意，离上次写东西还是整整一年前。我的饱饱，5周年快乐！人生一世，草木一秋，已经能和家人健康平凡地过着小日子，夫复何求？企业，投资，不过是让生活更好，更有意思些的方式，而绝不是目的。与君共勉。
