我也是唐朝的铁粉，看过他所有的书，文章看多很多，目前也主要投资地产股。
投资地产股这个问题我也思考了很久，目前我投资的主要也是新城控股和华侨城，其他的纯住宅开发为主的企业也不敢投资，另外一个原因是这两个估值低，华润和龙湖也很好，但估值高。
1.他们能够相对低价拿地，高价卖房。
他们两个相对其他地产商能够以底价获取土地，另外因为有文旅业务或者综合体，能够相对高的价格卖出房子。文旅业务和综合体收租金也能够长久经营下去。人们总是需要娱乐，购物，社交，体验消费，旅游等。这些都会有很大的需求，能够长期经营。
2.经营的尽头——持有土地
老唐提到的地产公司最后的尽头的思考，一大堆现金不要我们考虑，分了就行了。另外一个是持有土地，土地是经济发展的函数，巴菲特给他儿子买了一个农场，用来生产经营，土地增值，劳动效率提高，产出也会增加。这些持有土地型的地产公司，未来土地就是一个服务或者经营场所，也会增值，创造更多价值。有中心区房产或者土地可以选择创造跟多价值的企业和人，把场地租给他们。其实风险比较小，选择社会上优秀的商业模式或者人给他赚钱，稳定的收租或者提供其他服务。租金高了，只有优秀的商业模式或者优秀的经营者才能存活，这个是一自然选择的过程。
3.高存货的思考
很多其实是已经收款了的，账上有更大金额的预收款，风险报酬已经转移了。而且有土地增值税税盾的影响，并不是房子下降10%他们就没有利润了。其实风险就是非理性高价拿地王，这个才是大风险。很多都是拿地五六个月开盘，周围的房价已经有了，谨慎拿地，有优势的地价拿地，其实风险很小。
$新城控股(SH601155)$ $华侨城A(SZ000069)$