先说结论： 虽然周五大盘企稳，但A股面临的形势依然无比凶险，未来1年大盘下跌空间巨大，大盘将反复寻底，中间仍会有多次急跌和暴跌。对于大多数投资者来说，择机降低仓位和离场是最好的策略；市场主要的机会来自于暴跌后国家队托市和政府救市政策带来的脉冲式上涨。下面是分析： 一、人民币汇率危机发酵。全球、全民做空人民币的热潮正在形成，央行正陷入人民战争的汪洋大海之中。15年12月份外汇储备下降1千亿美元的消息点燃了外汇空头的热情，目前，外汇空头们已经变得有恃无恐了：一是随着美联储加息，人民币与美元的息差正快速缩小，人民币兑美元贬值已变得十分明确；二是下月公布的16年1月份外储数据可能更加不理想，会引发新的恐慌；三是对人民币汇率2016年底的目标已普遍看到了7到7.5比1美元，由于市场预期十分统一和明确，市场很可能会自我实现；四是关于人民币一次性贬值10%的预期已经开始出现，这种巨大暴利机会的诱惑是任何投机资金都无法抵御的。虽然中国外汇储备仍然高达近3.5万亿美元，且仍然保持着巨额贸易顺差，但除非人民币快速贬到位，否则将很快下降到警戒区域（2.7万亿美元————3万亿美元）以下。 人民币汇率危机将进一步加剧金砖国家、新兴市场国家和资源国的汇率危机，引发新一轮货币贬值竞赛，造成这些国家的金融市场震荡，进而引发全球金融市场震荡和危机；反过来又会作用于中国股市和汇市。目前出现的情形同1997年的亚洲金融危机十分相似，只不过主角换成了人民币和中国而已。 二、实体经济持续下降，资金荒可能出现。在资产荒的年代谈资金荒可能有点惊世骇俗，实际上考察经济危机史，资产荒后面往往是资金荒。经济减速必然带来全社会风险偏好下降、信用风险增加和货币乘数效应下降。目前随着股市暴跌、匹凸匹网贷和各类理财产品的风险不断暴露，全社会的风险偏好已经显著下降，全社会的信用和流动性都在收缩。特别是以房地产、重化工业和普通制造业为代表的实体经济正在快速下降，而去产能、去杠杆等供给侧结构性改革政策和措施一旦操作不当，很可能加速这些行业的信用危机、三角债和流动性风险，并引爆房地产泡沫、地方债泡沫、企业债泡沫、信托产品泡沫和各类理财产品泡沫，进而引发全社会的货币流动性危机。货币流动性危机可能骤然出现，尤其是在网络信息社会的时代，信息瞬间传递，羊群效应和危机危机放大效应十分明显，全社会货币流动性可能瞬间熔断。全社会资产荒变成资金荒的可能性是存在的而且可能性不小，但目前各方似乎对此警惕不够，很可能成为2016年中国经济遭遇到的最大的黑天鹅。 三、市场预期转变，熊市思维成为主流。预期比黄金更重要，熊市思维下创业板30倍市盈率都显得太贵了，目前90倍的市盈率至少要打三折。大量融资盘和股权质押盘将被迫强平，公募基金被赎回，私募基金清盘，连绵不断的多杀多。 四、注册制被强推。 目前注册制处于十分尴尬的两难境地。把大盘维持在相对高位再有节奏的推行注册制的可能性已经不大。一旦推行注册制，大盘肯定下跌。但不推注册制的话，则又成了虎头蛇尾，尤其是前期急吼吼地要求人大授权，现在又突然不推了，政治上恐怕会失分不少。况且不推注册制，大盘也未必能保住。考虑到显著提高直接融资比重的要求，以及嗷嗷待哺的大量创业企业急需输血，为大众创业万众创新计，恐怕也就只能两害相较取其轻，牺牲二级市场了，特别被牺牲的神创板和中小板。这样的例子不是没有，如同2015年的港股，虽然熊冠全球，但IPO融资却名列前茅，总算占住了一头。 五、上市公司总利润下降，2016年动态市盈率水平提高。主要由于大金融板块和石油、电力等行业利润下降导致上市公司总的净利润下降，需要股价下跌来平衡。$上证指数(SH000001)$ $怡亚通(SZ002183)$ $多氟多(SZ002407)$ $招商蛇口(SZ001979)$ $招商银行(SH600036)$ $长江电力(SH600900)$ $民生银行(01988)$ $万科A(SZ000002)$ $网宿科技(SZ300017)$