基金是反应人的能力。基金的增长是基金经理的价值,而不是股票的价值,挑选基金经理,本质上还是赌。第一连年增长的经理并不一定业绩靠前,你选择业绩靠前的基本上下一年就会遇上均值回归。
第二你不选择业绩靠前的,该怎么选,难道是在中游的基金里大海捞针,本质上还是赌。只不过是刚才是赌选股现在是赌选人。第三即使你大海捞针买到可遇不可求连年增长的基金。但人怕出名猪怕壮,是金子谁都想挖走的,离开经理的基金,就像离开枝干的树叶,就等着黄了,你还要重新选择下一个。第四基金还是涉及择时,你在不对的时间买入了,再好的经理也无力回天,毕竟基金的本质还是股票,在A股你永远跑不出波动大于价值的死循环。
指数基金呢,老巴的赌注就是指数基金长期会跑赢主动基金。那是老美,你先睁眼看看人家的指数,再看看咱们的指数。
基金经理都是粘上毛比猴子精的主,背后更是庞大的调研团队,人工智能建模分析,再加上各种的政策不完善,基金凭借着信息及资金优势就有了割韭菜的空间,散户每一次决策的对手盘都是这些富得流油、聪明绝顶、勤奋努力、科技加持的大机构。散户比例越大,割韭菜的空间也就越大,所以在国内主动基金是长期跑赢指数的,散户比例远大于基金这个逻辑没有本质变化,结果就不会变。
而在国外基金比例远大于散户,各路基金内斗,聪明人内耗,每一次决策都是步步惊心如履薄冰,因为你知道对手盘是和你同样的狠角色。狼多肉少,你吃的每一片肉都得从别人的嘴里面抢,既是抢就会挨咬,最后吃下的肉还不够给自己止血的。加上高昂管理费用,人员成本,交易费用,导致挣得每一分钱都成本高昂,斗来斗去多败俱伤,还不如坐山观虎斗的指数,这就是为什么在老美指数吃香。
虽然在国内主动基金吃香,但是刚才说了主动基金涉及选人和择时,得都蒙对才行,否则基金虽然战胜了散户却让你赔了钱。定投指数确实省了择时的问题,但他不是解决,而是对于无法择对时的代偿机制,这个机制的缺点就是牺牲了效率。它只是在一定程度上磨平了波动,让涨和跌都更贴近价值回归的均线上。这样就是只吃成长的部分而放弃波动的部分。只要指数长期看来是成长的就能赚到钱。但问题是,定投只能缓解波动而不能消除波动,而既然存在波动,意味着永远有概率亏,只是随着时间的拉长,亏得概率减小而已。而多久的定投才能够真正抹平波动呢?显然是未知的。
定投最大的坑还不止于此,而是你要解决资金效率的问题。打个比方,你有100,这时你该怎么定投,如果你每个月定投1就是十年定投完毕,咱们先假设十年时间可以抹平指数波动,但它的代价就是第一年你要留90%的现金,第二年80%,以此类推。手里拿这么多现金,前有通胀恐惧,后有各种投资机会的诱惑,就像在你腿上骑个光屁股美女,让你看却不让你动,尤其是下面不能动,这简直是陡增犯错概率。当然如果定投的时间过短就更不能保证抹平波动,定投也就失去意义。
如果你说我没钱,我就赚点工资,用这个现金流定投,我劝你还是歇了吧,踏实儿先攒成富人再去投资。网页链接