本质就是个房东，运营维护都是委托别人来做。
2023年归母净利润：115亿，超过2019年，达到历史最高，疫情影响全面解除。
成本支出里的年折旧支出50亿，但大头折旧年限比我命都长，基本等不到折旧结束释放利润。
借款2020年达到峰值774亿，现在589亿，逐年降低。2023财务支出23.6亿，仍在下降趋势。
简单对比北京到上海的高铁票二等座是626块，飞机经济舱均价400块，用时还短。票价基本无涨价空间。
利润增长基主要依靠财务费用降低，其他手段没看出来。
2023的分红率达到50%，不错。等以后有息负债还完了，有可能达到90%
风险：1.继续收购垃圾资产。京福线现在还是个亏损项目，2023年亏损9.7亿。
2.京沪二线对人员的分流引发收入减少
结论：商业逻辑上来看垄断很强，无大经营风险。但是估值不便宜，就算未来财务支出全部归零，管理层走稳健经营路线，不再收购其他垃圾的资产。年利润天花板在140亿，现在估值对应市盈率大概在18倍。
操作：不参与，跌破净资产可以微量打点底仓。
联通H真香