几个感受：
Cover悦刻的分析师好少啊，暂时不能和其他百亿市值公司相比。短时间也不会改变。IPO的时候虽是很大的项目，因为是电子烟，很多投行都不能做，花旗也是被否了以后又上诉成功才做的。花旗负责项目的banker后来也加入了。所以，未来跟踪悦刻，花旗的研究报告是具有标志性导向作用的。业绩很好，也不奇怪。目前在市场上如此高增长叠加如此高利润率的公司，不说绝无仅有，也是凤毛麟角。至少我不知道第二家。悦刻的管理层非常优秀。率先绑定思摩尔甚至直接投资思摩尔的产能，在线上被禁后，义无反顾地坚定地线下开店，一举奠定了现在的龙头地位。管理层现在要做的事情不是推高股价，股价高了各方面压力大了不说，资本的蜂拥而至会为竞争对手提供资金。这么高的利润率现在根本不缺钱，缺的是稳定的政策环境和竞争环境。挣钱是早晚的事情。根据悦刻的季报，按照我的测算，思摩尔2020年的Q4营收中，国内占比三成左右，Q1营收中国内占比35%-36%。在监管压力加强的情况下，思摩尔和悦刻的关系会更稳定而不是更脆弱。如果思摩尔下周的年报会如招股书一样详细披露5大客户的采购量，大体可以推出悦刻海外业务的体量。我相信一定很好。海外业务没有能放进上市公司，一直是我觉得很遗憾的地方。思摩尔和悦刻确实优秀。仍然坚持我一直以来的判断，思摩尔增速虽然较悦刻为低，但稳定性更强。强监管对悦刻无论长期短期，利空因素更大。一切尘埃落定后，我会根据当时的估值将一部分仓位转为悦刻。