去年6月份能繁达到最高点 对应的就是今年4月份出栏最高峰,以后逐月出栏只会越来越少。在猪价没涨到平均成本16元以上的情况下,亏钱的买卖必然伴随的是行业继续去产能。至于是某屠企提前分割入库也好,仔猪涨到400-450也好 不影响以上逻辑 只是表现形式不一样,结果就是还有几个月的时间再惯性去产能,猪价的左侧已经出现,猪价震荡向上。
看一下河南3月和4月的猪价走势,4月均价已经不可能低于3月了,4月日度均价出现低于3月中旬低点11.5元/公斤的可能性也不大了。同样,由于5月供应将开启趋势性减少,价格上涨动力更大。
那么从价格角度,我们可以大声的宣布,本轮猪周期从3月中旬开启反转。
这一时间点比之前市场普遍预期的5月前后要提前了2个月左右。
另外,猪价开始趋势性上涨并不代表能繁母猪去化的结束。18-19年能繁的去化更多的是疫情因素,不具有可比性,我们拿同样没有重大疫情的,同样是由于亏损去产能的14-15年作为对比。
2014年1月生猪养殖开始出现月度亏损,至2015年6月最后一个月度亏损,期间价格也有反复,在15年初出现了几个月的盈利,但是期间能繁母猪始终处于去化状态,并且在14年四季度猪价开始反弹时能繁去化反而加速。
上轮周期从21年6月首次出现月度亏损,到目前为止猪价同样出现反复,在去年11月和12月出现月度盈利。同样到目前为止能繁始终处于去化状态。
14年四季度猪价开始反弹而产能去化加速的主要原因就是现金流的损失在加剧,价格虽然上涨,但是猪价仍然在成本之下,现金流仍然持续流出,企业压力仍然在变大。
所以猪价虽然开启了趋势性反转,但是在价格趋势性的回到行业平均现金成本以上之前,行业现金流仍将持续损失,经营压力继续增加,产能去化压力只会越来越大。
目前行业平均现金成本在15-16元/公斤,预计猪价要到三季度才能有效涨到这个价格之上。因此预计产能去化最早将持续到三季度。
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $巨星农牧(SH603477)$
去年6月份能繁达到最高点 对应的就是今年4月份出栏最高峰,以后逐月出栏只会越来越少。在猪价没涨到平均成本16元以上的情况下,亏钱的买卖必然伴随的是行业继续去产能。至于是某屠企提前分割入库也好,仔猪涨到400-450也好 不影响以上逻辑 只是表现形式不一样,结果就是还有几个月的时间再惯性去产能,猪价的左侧已经出现,猪价震荡向上。
$牧原股份(SZ002714)$ 这一上雪球就看到一凡吹响了周期反转的号角啊,反正我是感觉这全国到底有多少猪就是个谜。
21年3月份的时候一堆正规或者野鸡机构,还在吹猪缺口还有20%。预计21年全年猪价28以上,22年平均25以上呢,那当时是什么问题,导致所有人预判都错了呢?
后面也不知道那些机构是怎么修正数据的,现在又是一堆机构预测能繁还没去化到底,实际上呢?
是调研的偏差?被调研公司的集中欺骗和撒谎?人性的贪婪和恐惧?
这个观点是认可的,所谓的反转不同大家所理解的又会马上迎来猪价暴涨,这个要区分清除。反转的意思是猪价未来会开始攀升,猪价二次探底基本成立。那么企业经营上盈利底大概率就形成了,因此周期底算是确认了,新周期自然就来了,至于猪价能走到哪里,自然还得看能繁母猪后续淘汰情况,假如本年末猪价太高(盈利情况较好),那么大概率还会有第三次猪价探底出现,但高点肯定是逐步抬高的。如是这样对成本较低的企业而言未来2-3年可以说进入了舒适区。
何不食肉糜
坚决不去接盘
建议把消费量的减少作为本次猪周期趋势判断的新特征
小白观点:产能没有出清,短时间涨价只会让濒临破产的中小猪企继续苟延残喘
涨不了多少 供过于求的局面会持续很长时间
四月底开始拉升,先来两个板
囤货可能性大…都吓怕了
赞同,长江证券的猪系列报告有相同的观点,即使开始猪价涨了母猪去化也会持续进行,直到农户开始有一定的盈利
精准站岗,哈哈哈
假设半年后全国恢复生产生活,下半年基建全面开工,猪肉价格现在确实是今年和明年的最低点。
其实,最近四五个月很多行业跌很多,牧原股份是没有跌的。也说明了问题。
逻辑是:疫情不是针对牧原一个公司,是影响整个养猪产业,各种危机,基本上把散户都干死几次了,小厂也都敢干死了,剩下的就是一些龙头公司,杠杆大的公司也死的差不多了。不知道会不会再来猪瘟哈,如果能再来一次猪瘟那就完美,彻底把很多公司都干死。想想,这种压力测试是前所未有的,史无前例的。轮番轰炸之下,都还能活得很好的公司,就是王者。剩者为王。
在这种背景下,那怕猪肉价格在下半年因为粮食危机而大幅回升,很多老板也不敢再踏进这个产业,至少不敢轻易涉足了。那么,如果牧原这种龙头能够把出厂价格控制在一个低位,拖死对手或者想再次进场的资金,在价格回升过程中迅速扩产,把市占率牢牢控制在自己手里面,那这五六年的猪瘟也好,价格暴跌也好,就是帮牧原这种公司肃清了一切的同级别竞争对手,让牧原完成坐实坐稳唯一霸主地位。猪产业是每年消耗三四亿头的产业,牧原目前占比也就十分之一左右吧。如果完全产业化,现代化,智能化养猪,第一龙头公司未来市占应该要超过50%。国家也好统筹安排,像疫情这种情况,建立统一的管理非常重要,特别是这种刚需生鲜产品,所以牧原这种公司,如果我是大机构。
给我1000亿,我也敢扫进去300亿先建一部分仓。本人没有非常深入研究,也没有去过牧原公司调研,仅凭自己农村人的理解,仅供参考哈。