1. 研究公司的基本信息：
1) 成立时间
2012年8月17日
2) 所属区域
上海市浦东新区康新公路 3399 弄 1 号
3) 注册资本
5,397.8147 万元
4) 所属行业
转用设备制造业
5) 主营业务
心脉医疗主要从事主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售。在主动脉介入医疗器械领域，公司是国内产品种类齐全、规模领先、具有市场竞争力的企业之一，公司在该领域的主要产品为主动脉覆膜支架系统；在外周血管介入医疗器械领域，公司深耕多年，目前拥有外周血管支架系统、外周血管球囊扩张导管等产品；另外，公司拥有国内唯一获批上市的可在胸主动脉夹层外科手术 中使用的术中支架系统。
6) 实际控制人
第一大股东为 Otsuka Medical（大冢医疗），持股比例为 23.90%。
7) 股权结构
2. 拟发行情况
1) 拟发行数量
不超过1800万股。
2) 拟发行后总股本
约26亿元。
3) 保荐机构
国泰君安和华菁证券。
4) 拟投项目及相应的投资额
3. 相应行业的市场规模
1) 近三年的全球规模及行业增速
全球医疗器械市场规模从 2013 年的 3,698 亿美元增 长至 2017 年的 4,050 亿美元。未来，随着医疗器械技术不断发展，以及临床需 求的不断提升，全球医疗器械市场规模持续增长，预计 2024 年将增长到 5,945 亿美元，全球医疗器械行业步入稳建的发展时期。
2) 近三年的中国规模及行业增速
我国主动脉介入医疗器械市场规模： 2013 年的 5.5 亿元增长至 2017 的 10.3 亿元，复合增长率高达 17.2%。
我国外周血管介入医疗器械市场规模：由2013年的17.0亿元增长至2017年的30.1 亿人民币，复合增长率达 15.4%。
3) 中国行业市场规模增长的驱动因素
居民生活水平不断提高，基本医疗保障水平也相应提高。
4. 主要产品
主要产品销售收入占总营业收入的比例
公司占总营收80%的产品为主动脉支架，其中Her LP直管型占总营收的45%。主动脉支架产品分为支架和输送器两部分，用于治疗主动脉疾病。增速最快的产品是Castor分支型。
5. 研发能力
1) 研发费用投入
心脉医疗 2018 年研发投入约 4786 万元，占收入比重约 20.71%。赛诺医疗 2018 年研发投 入约 1.3 亿元，占收入比重约 34.17%。A 股可比公司 乐普医疗（300003.SZ）2018 年研发 投入约4.72 亿元，占营业收入比约7.42%。研发费用率方面：赛诺医疗研发费用率约17.5%、 心脉医疗研发费用率约 12.6%，高于9.5%可比公司平均值。
2) 研发人员占比
心脉医疗员工总数为 284 人，其中研发人员占比约 28%。
6. 同业对比（国内/国际）
1) 销售收入对比，净利润对比
2) 市场占有率对比
我国冠脉支架市场中的产品可划分为国产品牌和进口品牌两大类别。国产品牌主要包括微创医疗、乐普医疗、吉威医疗、赛诺医疗等，进口品牌包括波士 顿科学、美敦力、雅培等。据不完全统计， 早在 2005 年，我国冠脉支架市场中进口品牌 产品占主导地位， 美敦力、波士顿科学、强生等品牌的产品市场份额合计超过 60%。经过 十余年的发展，国内冠脉支架厂家逐步实现进口替代， 至 2017 年， 国产品牌市场占有率 已经超过 70%， 超过进口品牌产品市场占有率。赛诺医疗心脏支架在我国的市场占有率约 为 11.62%，且呈逐年上升态势。
3) 优势/劣势
优势：招股书显示，与境内外可比公司的同类产品相比，公司主动脉支架产品在技术应用、生产工艺、应用场景、操作友好度等方面已处于国内领先水平，部分产品已达到国际先进水平。
劣势：外周血管支架粗，无系统性，公司 CROWNUS 外周血管支架系统与国际同类先进产品相比尚存在一定差距。
7. 主要客户
1) 主要客户所占的销售收入
公司主要采用经销的形式，几乎占销售额100%，产品间接卖给医院。终端客户基本上是公立医院，华中科技大学附属同济医院采购量较大。公司目前产品有97%在国内销售。综合技术看来，产品在国外有可替代市场，产品上市时间和可能性不确定。
前5大客户：
8. 公司盈利能力
1) 公司近三年的财务报表
心脉医疗 2018 年实现收入约 2.31 亿元，同比增长 40%；实现净利润约 8372 万元，同比增长约 35%。
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