发布于: 雪球转发:2回复:55喜欢:17
回复@icefighter: A股的深度研究,很多时候是无效的。广度更加重要。
A股有个特点,行业景气时鸡犬升天,垃圾股也可以上天,这个时候还不要求业绩的兑现,0到1阶段想象空间也最大。譬如前两年缺芯潮下的芯片股。
这几年,业绩出来了,反而市场开始谨慎了,需要对行业有深度的洞察,但是,你再深度,就能对行业了如指掌吗?
现在芯片设计行业企业这么多,内卷严重,你要判断谁能胜出,其实是非常难的。
就像前两年,我在连接器行业和胶水行业,判断鼎通科技世华科技的潜力比较大,但是最后证明我的判断还是不够正确。
世华科技的营收成长,利润率在同行里都是很好的,企业也很专注,管理层非常年轻,那又有什么用?行业景气不在,你照样难以逆袭。
如果按照代工企业的水平来判断,鼎通科技可以算是国内的头部了。因为连接器的精密加工还是需要水平的,鼎通科技可以给安费诺,泰科,中航光电这些所有行业龙头代工连接器里最高难度的通信连接器,本身就是中国代工企业里的佼佼者。然并卵。//@icefighter:回复@icefighter:进一步总结,就拿我说的这个行业来举例。
一个牛人,几年前就能够认识到,行业里最好的公司是谁,但是因为它估值太高,保持关注,一直等待。他反而去投资另外一个同行,估值只有前者的十分之一,赔率非常高。这几年,好公司一直横盘,缺乏投资机会,而这个同行已经涨了十倍。
那么现在,牛人可以继续持股黑马,也可以换仓到这个估值合理的好公司,这个取决于未来哪个公司的成长空间更大。
要能做到这样完美的操作,现实生活中是很难的。
投资小盘股,赔率优先,需要放弃竞争优势等理论。但是实践下来,也会存在很多问题。譬如我这几年投资过的小盘股,不成功的操作也很多。
譬如2B的代工型企业,鼎通科技,譬如2B零部件材料企业,世华科技。
投资黑马的难度,和投资白马的难度是两个维度。
投资白马,信息更多,竞争优势明显,最难的问题可能是要确定估值。什么时候入场,什么时候出场。
而黑马,信息不完整,缺乏竞争优势,股价的波动更大,预测难度更大。这个时候,需要强大的交易能力。如果交易能力差,重仓投资小盘黑马,也是非常危险的。
引用:
2024-03-15 15:35
前几天有个朋友问我对近几年行情、操作的总结。我思索良久,最终说“这一轮没学到什么”。这绝非狂妄或者凡尔赛,而是之前15年踩过太多坑、犯过太多错,有过太多经验、教训。下面历数每个阶段的所得:
一、2005—2009年:初步形成市场框架
2005—2009年入行不久,更多只是一个旁观者,但...

全部讨论

总结一下,A股在行业0到1阶段,最适合概念炒作的阶段,可能也是最适合投资科技股的阶段。前几年的新能源,光伏,锂电,芯片行业,几乎所有的公司,不管多么垃圾,最终都涨了。几年前,行业专家有几个能想到一两年后新能源,光伏,锂电,芯片的业绩增速会如此之猛?
可以说,没有几个。
这些行业在景气高峰的利润确实是吓人的。
但是很多价投,可能这个时候觉得市场在炒作,不参与。等到业绩出来了,行业景气高峰,他入场了,结果套牢了。
业绩越来越好,股价越来越低。
行业专家同样也没想到,中国的内卷如此厉害,几年就可以从天堂到地狱,企业可以从暴利到亏损,这个周期如此之快。
归根结底,我们大部分人,对于国情缺乏认知。
我们习惯了按照欧美股市的理论来对标。
中国的景气周期变化,速度远超欧美市场。
欧美人的生活节奏,产业链分工,理性竞争,市场经济为主(国企较少,政府规划较少)等等都决定了,他们的市场周期更加缓慢。
我们这边就不一样了,一窝蜂。
在0到1阶段,我自己一直做的不好。我认识的一些高手,反而如鱼得水。
当你觉得是概念炒作的时候,很多价投不会参与,可能是A股最好的投资阶段。
当你觉得有投资价值的时候,可能是A股最差的投资阶段。这个阶段也是交易量最大,大部分人参与的阶段,损失最大的阶段
从你开始觉得有投资价值算起,再过几年,等到行业变成狗都不理的阶段,反而又开始具备投资价值了,因为估值很低,竞争格局已经成熟,两者叠加。
就像芯片设计行业,按照钟林的说法,他们公司没有上市,但是不赔钱可以撑三年。所以他认为2026年芯片设计行业才能出清。
问题是,有几个人会相信这一点?
他们可能觉得A股芯片设计企业已经遍地黄金。
前两年我也以为连接器行业,胶水行业会诞生几个黑马。结果我错了,一个都没有。我选择其中最好的公司,依然没有任何收获。

拿了光模块,认可你这种说法,咱们A股特别喜欢一个板块同涨同跌,这个我觉得很奇怪,明明都是竞争对手。

03-15 22:05

真是过来人才有的领悟。我也觉得科技和医药是对散户最不友好的行业(尤其本身不在这个行业的情况下),技术门槛太高,行业信息又不透明。短暂投资过复合集流体,发现知识储备,行业认知,前沿动态所有方面劣势太大了。按线操作的话,何必假装谈基本面呢

03-15 16:39

有道理。行业起来买龙头就行

04-21 10:11

确实研究覆盖的行业要足够多,才能保证投资组合东边不亮西边亮🙈死怼单一赛道的大V最后都挂了哈~地产小兵军长,保险流水白菜,银行云蒙…都是代表人物(再想想医药葛兰酒庄张坤🌝,包括雪球单吊中国铁建中远海控天齐锂业的诸位大V)……感觉行业研究过于专注单一不是优势而是致命缺陷,在一个点上用功过于深入,往往会缺乏大局观和横向价值比较。
年度行业板块选对了,妥妥跑赢99%的投资者,从这个意义上来说,所有你以为的选股阿尔法,本质都是行业贝塔

03-15 18:29

学习…

03-15 17:00

代工和品牌方,就像富士康和苹果,本来就是天地差别,给谁代工不能说明什么的。出口转内销,很少有成功的,品牌投资就是无底洞,即使成功,多数也是红火五年八年而已,尤其是锅里科技硬件产品

也有效,只是不那么有效,a股的深度研究在于了然于胸,然后等