月色沾衣 的讨论

说说工程机械出海吧。我最近思考比较多，结论也基本确定了。
1.工程机械行业不是出海的好行业。
因为美国已经是全球最大单一市场。如果不能在美国获取足够的份额，考虑到中国的长期基建下行，还有中国在其它发展中国家的工程机械份额已经很高，那么中国工程机械公司的整体想象空间不大。
相比之下，汽车更好。即使美国市场进不去，其它国家也依然有巨大成长空间。
2.即使中国工程机械在美国获得很大份额，估值也不一定上去
日本小松作为行业老二，已经深度国际化，国际化营收占比90%，美国收入非常高，那又如何？才1000多亿人民币市值，估值很低。
卡特彼勒是多合一的超级物种。连日本小松都无法复制卡特彼勒的商业模式，更何况中国公司？
3.电动化虽然利好中国公司，但是不如汽车行业利好大
如果没有电动化，今天中国汽车行业的水平会远远差得多。
因此技术颠覆利于中国公司逆袭。
但是汽车和工程机械不同。
汽车属于高度规模化的行业，销量非常大，降本压力很大，迭代速度很快，这些都利于中国公司。
而工程机械更加长尾，个性化，小批量，多品种，应用场景复杂，电动化速度会很慢。
这种情况下欧美公司慢工细活，也可以适应电动化的转型。
看看叉车，由于室内场景，门槛比较低，电动化速度最快，但是欧美巨头电动化速度也很快。欧洲的电动叉车渗透率高于中国。
日本丰田工业这样巨头依然地位稳固，不受电动化的颠覆影响。
卡特彼勒这样的挖机巨头，电动化速度更慢，他有更多时间来应对技术颠覆。

我个人观点，对于美国，我们尽量不要低估，因为美国的条件太好了，加上加拿大，墨西哥，自然资源，人口，粮食，人均房屋面积等等。美国在互联网，半导体，电动汽车，AI，航空航天，生物医药等所有高科技行业都是遥遥领先，石油天然气这些资源又丰富，还出口。
中国，欧洲，日本就不同，资源都很缺乏，每年光进口资源就要花很多钱。高端产业一时半会都很难匹敌美国。
所以，以后美国市场依靠强大内需，他搞各种贸易对抗，效果会很好。
但是，太悲观也不好。
我个人观点，墨西哥，加拿大是美国天然同盟，所以在这两个国家建厂，应该问题不大。特斯拉在墨西哥产能，难道还能废掉？中国在墨西哥这么多工厂，难道都关掉？
但是其他国家建厂，然后出口美国，这条路以后就难说了。
美国对高科技行业非常重视，而对普通行业，可能主要通过关税手段。所以在北美三国之外建厂，避开高关税，进入美国，应该还是可以的。
总之，现在的市场，一方面要防止各种可能的黑天鹅，另外一方面还是要乐观一点，寻找机会。
我个人而言，会关注缝纫机，电动自行车，汽车玻璃，汽车轮胎等过去看不上的行业，这些行业中国产业有绝对优势。
对于高科技企业，也在寻找机会。譬如阳光电源这样的我觉得也还行。
但是总体而言，还是要控制仓位，每个公司的仓位都不要太高。
现在黑天鹅太多了。

中国有优势的行业还是不少的，譬如家电，激光设备，扫地机器人这样的门槛较低的机器人，以后割草机器人，泳池机器人，餐饮机器人，物流机器人，中国都有很大优势。
汽车整车，是欧美日本的支柱产业。这个可能会比较麻烦。
但是零部件会好一点。
如果中国汽车产业链在墨西哥没问题，那么也会有机会的。
芯片行业，我认为会有少数机会，但是这个行业太难了，判断很容易失误。
被动元器件，电感，电容，继电器这些中国优势也还可以。
消费我暂时兴趣不大，旅游这样的最多都是短期炒炒，长期没啥成长。眼镜这样的可以适当关注。
如果美股，港股，那么拼多多这些消费降级股肯定还是可以关注的。
未来最具想象力的是AI产业链，只是唯一可以确认的，但是A股貌似只有光模块等行业比较受益。
胶水，连接器这些间接受益，也可能有一定机会。

工程机械行业，未来格局比较乱，很难看清楚，行业比较鸡肋。
同样一千亿市值，我个人觉得，福耀玻璃，阳光电源，都比三一重工好。
福耀玻璃，阳光电源，至少全球龙头的地位都很稳固了。阳光虽然面临华为竞争，但是华为也难以拉开太大差距。
欧美想复制中国的光伏产业，基本没戏，这个行业中国基本已经不怕欧美的任何贸易政策。
按照日本股市，大金空调的估值高于小松。两个公司都是深度国际化，国际营收占比90%，大金在美国市场也只是老二，还不是老大。
归根结底，空调是消费品，工程机械是周期行业。
所以，3-4千亿的美的集团，同等估值条件下，可能比1千亿的三一重工还便宜。

现在生成式ai越来越成熟，ai不仅可以理解自然语言的意图，甚至可以通过训练模仿自动化完成各种复杂任务。
未来工程机械和其他各种生产工具，由ai加持后，都能够重新再做一遍，变成不需要或只需要很少人工操控的自动化生产设备，这带来的成本优势、昼夜恶劣条件不间断施工的能力，将极大地改变各行各业的竞争格局……
想想这种可能性，中美之外日本欧洲的各种工程机械公司，由于不具备足够的ai化改造能力，都有可能被取代，沦为零部件供应商……

欧盟最大的问题还是政治和财政不够集中，然后能源成本过高，本土需求不够大。
美国GDP已经超过整个欧盟。
有些行业，美国就是全球市场规模最大和利润最高市场的市场，譬如工程机械，美国市场营收最高，但是利润占比更高，也就是说如果搞不定美国市场，中国的工程机械巨头即使把其它国家的市场全部吃下，利润恐怕也高不到哪去。
美国有条件，用市场作为武器，来进行贸易对抗。
欧盟显然不行。长远来看，欧盟和日本继续被削弱。
日本和英国GDP开始下降，进入衰退。
英国工业已经没啥，而日本最大的可能是中国和其它国家市场营收下滑太大，虽然美国市场增长，不一定能够弥补。

从工资收入对比也可以看到，欧洲这几年收入是下降的，美国人收入是增长的。希腊最衰。本来最穷，下滑速度也最快。

由于在电动汽车，互联网，AI等领域的落后，还有能源成本高造成的化工等传统制造业衰退，欧洲GDP从十多年前超过美国，现在已经变成只有美国的一半了。
去年，英国央行首席经济学家警告英国人说，需要接受自己变得更穷的事实，不要再主张推高工资了。

根据日本央行2023年12月的短观报告，2023年度各种规模行业的普通利润预计将增长 4.0%，2022年度则实现了两位数的增长。
企业业绩增长的好处并没有传导到家庭收支上。10~12 月，受雇者的实际薪酬同比下降了1.9%，连续9个季度下降。
日本需求继续疲软，消费支出同比下降0.2%，资本投资下降0.1%，这两个数据均为连续第三个季度出现负增长。
总结一下，其实日本公司业绩增速还是很一般的，而且，企业业绩增长，并没有传导到个人消费，就业收入连续9个月下降。
欧洲和日本消费者都在变穷。

另外不要低估工程机械行业的重要性，欧美人民喜欢自己动手，挖掘机之类的工程机械，是很多人非常喜欢的产品。
他们有国民情节，这种情况下中国公司想大规模替代欧美自己的工程机械品牌，可能是不现实的。
前不久，老美盯上港口起重机。
起重机都想搞我们，其它工程机械呢？
”针对日前美国国会两委员会以“安全威胁和风险”为名，正在审查全球领先的电气和自动化系统供应商ABB在中国的业务，特别是中国企业上海振华重工（ZPMC）在向美国出口的岸边集装箱起重机上安装ABB设备事宜，ABB于1月19日发布公告予以回应。“