欧美日本很多行业，牛股众多，其实是有原因的。
他们总体来说，人均资源多（不包括日本），不用那么卷。而且上一代的基建完成了，下一代基建动力不足。例如互联网支付，电商，欧美日本都是落后中国的。
偏偏线下渠道才是更好的壁垒。线上只有平台有壁垒，平台上的玩家没有壁垒。
日本失落年代诞生的消费降级巨头，全部都是自建线下渠道的，例如优衣库，无印良品，nitori，大创百货，堂吉诃德，业务超市等。他们是渠道商+生产商+品牌商三合一。
美国市场渠道牛股众多，costco，home depot等，总体也是线下为主。
具体到消费品，我们可以看到，有某些因素导致线下渠道为主的行业，更容易诞生巨头。
譬如白电空调，需要安装服务，线下渠道更多。
譬如电动自行车，需要线下体验，售后维修等。
譬如重卡，叉车，挖掘机等。美国为什么牛股那么牛？一个周期性行业，变成了消费品龙头的走势。
归根结底，美股龙头帕卡，卡特彼勒等是多合一的物种，生产商+租赁渠道商+金融服务商+后市场服务商。
那么中国呢？这些领域都是分开的。
租赁有第三方公司，金融有第三方公司，后市场服务更有数不清的中小企业。
那么中国的重卡，叉车，挖掘机龙头，永远无法成为美股对应龙头的多合一物种。