上周五配$C海光(SH688041)$ 吃了大面，组合今天早上又把海光加到14个点，没啥特别的理由。一是好的次新股就会择机配置，只是时机的问题，要买敢于加仓的次新；二是本来就看好海光，至少海光应该摸到韦尔曾经的高度。
中国每年服务器CPU需求700万颗，国产化率才10%，而服务器是B端采购，大客户电信、金融、政府等，天然容易国产替代。而对比其他几家CPU厂商，龙芯的C5000刚推出，架构有劣势，追赶要时间；鲲鹏靠存货支撑（实在是鲲鹏技术够强，早早就7nm制程，而且服务器要的量不大，每年几十万至百万量级，备货可以卖好几年，不像手机的量级是亿），更长期的产品升级是跟不上的。因此，海光的X86芯片在更长的维度会扩大领先优势。
至于Zen架构是不是会自主可控？这是非常可笑的假设。西方发明了空调，现在美的和格力的空调会被卡脖子么？本质就是技术是否吃透，海光现在不断迭代海光CPU，从1号、2号到3号，甚至DCU（也可以说GPU），各项指标不断在进步，显然已经吃透，这就是自主可控。站在巨人的肩膀上，吸收、创新，是理所当然的创新！
现在海光每年发布一款新CPU或DCU，叠浪式贡献收入，前年海光2号量产，去年收入主力；去年DCU量产，今年变成收入主力；今年海光3号量产，明年收入主力；明年深算2号量产，后年收入主力。每个新产品刚出来1.5-2.0万，此后每年降价30%，推动数量的爆发。这种层层递进的产品梯队，维持收入的持续增长。
空间上，2025年服务器CPU需求800万颗，预计海光能占50%，均价1万元，400亿收入，25%的净利率，100亿利润，30倍PE，值3000亿。也不要觉得太夸张，韦尔2020年是预期最高的时候，接近3000亿。
当然，股价走在利润兑现的前面，等业绩兑现了，达到阶段性天花板，股价也早就下来了，看看韦尔、兆易、北创、沪硅、金山、中软等等，莫不如是。我也不知道海光什么时候能到那个市值，但总有吹起来的时候。所以，如果海光继续下跌，值得加仓。