2022-08-16 14:21
最近明大次新成功率好像是百分百啊
中国每年服务器CPU需求700万颗,国产化率才10%,而服务器是B端采购,大客户电信、金融、政府等,天然容易国产替代。而对比其他几家CPU厂商,龙芯的C5000刚推出,架构有劣势,追赶要时间;鲲鹏靠存货支撑(实在是鲲鹏技术够强,早早就7nm制程,而且服务器要的量不大,每年几十万至百万量级,备货可以卖好几年,不像手机的量级是亿),更长期的产品升级是跟不上的。因此,海光的X86芯片在更长的维度会扩大领先优势。
至于Zen架构是不是会自主可控?这是非常可笑的假设。西方发明了空调,现在美的和格力的空调会被卡脖子么?本质就是技术是否吃透,海光现在不断迭代海光CPU,从1号、2号到3号,甚至DCU(也可以说GPU),各项指标不断在进步,显然已经吃透,这就是自主可控。站在巨人的肩膀上,吸收、创新,是理所当然的创新!
现在海光每年发布一款新CPU或DCU,叠浪式贡献收入,前年海光2号量产,去年收入主力;去年DCU量产,今年变成收入主力;今年海光3号量产,明年收入主力;明年深算2号量产,后年收入主力。每个新产品刚出来1.5-2.0万,此后每年降价30%,推动数量的爆发。这种层层递进的产品梯队,维持收入的持续增长。
空间上,2025年服务器CPU需求800万颗,预计海光能占50%,均价1万元,400亿收入,25%的净利率,100亿利润,30倍PE,值3000亿。也不要觉得太夸张,韦尔2020年是预期最高的时候,接近3000亿。
当然,股价走在利润兑现的前面,等业绩兑现了,达到阶段性天花板,股价也早就下来了,看看韦尔、兆易、北创、沪硅、金山、中软等等,莫不如是。我也不知道海光什么时候能到那个市值,但总有吹起来的时候。所以,如果海光继续下跌,值得加仓。
最近明大次新成功率好像是百分百啊