被华为顶上的产业,一说明IGBT有前途,二容易被华为一枝独秀。双刃剑。
斯达:基本上是A00为主,去年配套50-60万电控,今年估计能做到100万-120万套。主要是来自华虹12寸晶圆厂,能增加50万套以上电控的配套。
$时代电气(03898)$ :去年是20万辆左右。芯片产能是两万片,预计今年做到80万套,对应60万增量。
$士兰微(SH600460)$ :主要还是做物流A0的车型,今年会在一些新势力客户有一些上量,今年估计能做到20-30万套电控。士兰微真正的放量应该在明年,今年上量不会太大。
比亚迪新增的fab产能还没有真正释放,可能维持去年供应量。比亚迪去年导入国内其他品牌的模块,今年很大程度上是要外购其他厂家,自己的增量基本出不来。
斯达、中车、士兰整体增量差不多100万左右,车里还是有很多四驱系统,200万台车对应的电控应该是200到300万左右,所以今年供应还是比较紧张。
被华为顶上的产业,一说明IGBT有前途,二容易被华为一枝独秀。双刃剑。
华润微被忽略了
$士兰微(SH600460)$
IGBT部分,器件的国内龙头,模组的出货量不如斯达,综合来看不分上下,综合毛利略低于斯达,这部分随着车用提升,国内车载IGBT龙头逻辑,看好;
LED,毛利低,传统业务,pass;
碳化硅,根据公开信息,进度不如同行,估计2022年Q3通线,扬杰和华润微号称分别有650V和1200V的 MOS JBS过了1000小时可靠性验证,准备风险批量出货了,pass;
财务数据来看,去年8吋产线产能释放,净利润突增,今年预测上净利润基本上持平,增收不增利,且目前主要是物流A0的车型,做20-30万套电控,真正放量应该在明年。
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IGBT未来几年大概率还是高景气,下游新能源车及光伏成长性确定、国产替代空间很大。$士兰微(SH600460)$ $扬杰科技(SZ300373)$ $斯达半导(SH603290)$
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