科顺2021年业绩预告简单看法

 #雪球星计划#  

2021年科顺的业绩预告算是大跌眼镜：

这个预告本身没什么问题，我们来看看三季报之后就知道哪里不对劲儿了。

三季报显示，科顺前三季度归母净利润6.73亿元，扣非净利润6.24亿元，到了全年业绩预告则显示，全年归母净利润6.3～8.0亿元，扣非净利润为5.7～7.4亿元，我们来减一下可知，四季度的归母净利润为-0.43～1.27亿元，扣非净利润则大致为-0.54～1.16亿元,。结合一季报，我们可得到下面这个表：

利润出现断崖式下滑，那么，四季度是遇到了什么巨大的事情吗，其实没有，原材料涨价又不是第四季度突然涨了的，下游地产的烂账也不是第四季度才开始的，还发公告说，地产对其应影响不大，结果是会说话的。

那么是不是有季节性差异呢，先看看2017、2018与2019年的财报（无疫情影响）以及2020年财报（有疫情）：

我们发现，一季度最差，二三季度一般最好，四季度基本居中，那么这份2021年四季度的业绩就很异常了，扯犊子呢，它自己是这样说的。

这个说法其实是对的，上游原材料涨价，下游地产公司烂账增多，都没问题，但是，我认为大概率还是利用这两个人所皆知的理由进行“洗澡”，合情合理合法，却不合适。

2021年的基数搞低，后续年化25％的业绩大概率是可以达成的，到2024年业绩翻倍问题不大，但是，但是，这样搞，管理层确实是下了功夫的，很简单的处理即可，当然了，我是不认可的，也是不舒服的，目前大概5％的仓位，投资嘛，这样的情况很正常，有合适的时机也要合理避开，管中窥豹，可见一斑，长期这样搞，不但与雨虹差距越来越大，恐怕北新会很开心哦。

要说科顺就一下子就很烂了，我也是不认可的，只是不舒服罢了，吐槽完毕，洗洗睡了

 $科顺股份(SZ300737)$   $东方雨虹(SZ002271)$   $北新建材(SZ000786)$