近几周有些极端的现象：中概股尤其是教培行业主要是在美股上市的，下跌非常惨烈。龙头公司好未来过去半年，跌幅超过95%，新东方同期下跌也超过90%。港股中的科技类龙头公司腾讯控股过去半年下跌44%，美团跌幅59%。而我们A股也受到了情绪的影响，片仔癀4天下跌27%，茅台也从2600元的高点附近，下跌至1700元附近，跌幅35%。而这些公司曾经都是被市场认为商业模式好，核心竞争力强的优秀的上市公司。市场也给出的很多的解读，我大致也都看了下。
市场的解读我个人觉得多数基于表面，从表面解释实际上是从倒车镜看问题，当然可以解释的很有逻辑，但我们作为投资者需要的是前瞻性的判断。我认为，目前无论是中概股大跌，还是港股科技股的调整，也包括A股核心资产这两天的下跌，主要原因有且只有一个就是“贵”了。美股的估值和中国的绝大多数核心资产的估值水平从去年开始就已经在历史新高附近，这本身就是风险，无论这个高估值背后有什么原因。结果是，各种原因导致市场上有更多的资金买入了这些资产，而相比于历史，这些资金投入股市的占比只多不少。更多的钱买入，推升了股价的上升，股价的上升反过来让更多的钱进入，大家可以找数据看看过去半年到一年，主流公募基金买入的都是些什么标的。但这个游戏最终一定会结束，“一定结束”这是本质，这个游戏以什么方式、什么时间或者什么理由结束这是表象，我们不清楚实际上也没必要搞清楚这些表象。
说回到我们自己，如果你自己持有的标的并不贵，也没有破产倒闭的风险，并且还做到了适当分散的配置，那么我认为完全可以做“鸵鸟”，对市场的各种言论，价格的涨涨跌跌视而不见。但是，是否贵的问题并不是个科学问题，没有标准答案，只能是个“胖瘦的”问题，是个模糊的区间性的结果。因此才会导致，我们认为贵的很可能还会更贵，便宜的也可能还会继续便宜下去。这种现象的存在，时间长了，投资人的想法就会被市场“洗脑”，认为贵有贵的道理，便宜也有便宜的道理，贵的会一直贵下去，便宜的会一直便宜下去，此时的投资人已经忘记了“周期”的存在，忘记了“物极必反，否极泰来”，忘记了人性的贪婪和恐惧会导致两个极端的发生。芒格提醒我们“时刻要反着想”！
最后从市场的角度说说中药，因为基本面已经没什么可说的了。教培如果因为政策影响导致毁灭性下跌，但你看国家一直鼓励中医药行业，也没见中药企业的股票疯涨，市场的短期的本质可能还是需要“有故事可讲，有空间可以想象”。但A股如果核心资产真正开始进入调整期，那么这个周期平均下来可能是3-5年，而此时的中药正在从行业的周期性谷地慢慢走出来，好像已经见到一点点曙光。会不会进入周期轮换？这个说不好，还得政策给力，企业的盈利真正开始变好，市场那个时候又会给出各种各样的解释。
对我而言，现在做的只能是耐心等待。不要后悔“应该高点卖掉好了”，这种想法是理想化的，是可笑的，因为高点只有一个，你很容易卖错。利润回吐是长期投资的常态，你也不要把账面利润当成真实利润，这些在短期来看都是虚幻的。此时我们需要“信仰”，这种信仰是基于你之前研究的深入程度和在边界思维下的判断。