一直发不出来，其实我只是想在特殊时期聊点安全的话题——最近总有人说降准降息，股民有句老话叫“放水无熊市”，从技术角度上唠唠：
1.首先，我国资金传导路径是“央行-大行-小行-非银”，央行直接对接银行，无法直接影响全市场资金供需。
2.但央行可以通过影响银行体系流动性实现对全社会流动性的调节。这种调节可以走总量，也可以通过影响市场资金成本实现。
3.我们高度关注的股票市场终究仅仅是金融市场很小的组成部分。上述链条基于同业拆借行为而形成，而短期资金事实上极少用于股票这种高波动的市场，因为这将极大增加金融机构的风险。
4.但通常降息降准，我们会认为经济恢复预期提升，可以从情绪上提振股市。有，也仅有这点间接关系。
5.股民还有句更老的话，“M1定买卖”，M1=现金+企业活期存款，因为M1可以反映企业周期，也代表市场资金，在以前的行情预测中尤为有效。
6.去年以来，流动性宽裕，但M1M2背离，我解释过很多次，这里有地产的问题，有消费的问题，当然也有企业定期存款增加的问题（也就是空转）。总之，居民的钱无法正常流入企业。
7.因此，流动性再泛滥，只能堆积在银行间，与股市无关。再怎么降准，只能M1M2的背离更加明显（降息是有用的，但这个问题更复杂，今天不再展开），还是要恢复“居民-企业”的正常运转。
8.当然，这本身就是一个鸡生蛋蛋生鸡的话题，居民无法向企业流通的一个重要原因是收入预期问题，也不再展开。总之，和调不调整口径，关系不大。
从晚上发到了早上，删成这么学术了，能发了吗