“在一个关键时间点来到的时候，各种机缘巧合碰在一起，一轮猝不及防的牛市或悄然而生。”
4月12日，主题直播“与南方基金一起，做‘定投行动派’”重磅推出，以基金定投策略为切入，对证券、信创、新能源等热点板块展开分析，吸引超11万人次投资者围观。这是“涨乐·基金策略会”连续第四次迎来超10万人次投资者。
“涨乐·基金策略会”围绕基金投资策略持续输出高质量策略研究内容，每周一期，邀请基金经理、华泰证券投顾或投资领域重磅嘉宾共同出席，以直播形式为客户提供有针对性的理财策略。本周的策略会邀请了南方证券ETF基金经理孙伟（基金从业资格号F0130000900010）、南方新能源ETF基金经理龚涛（基金从业资格号F0130000000576）、南方基金指数投资部投资经理何典鸿（基金从业资格号E0240000000136）、南方信息创新基金经理郑晓曦（基金从业资格号F0130000900031）等嘉宾参会，探讨行业投资机会、分享优质的投资策略。
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01.
直播精彩观点
问：如何判断牛市的起点，有哪些指标可以作为参考？
答：这三个方面非常有代表性：基本面底、情绪面底、政策底。当市场什么时候到达最低点了，新一轮的牛市可能就要来了。
具体到券商行业，其实也脱离不开这三个因素。券商行业的基本面是市场循环推动的飞轮效应或者增强回路、正反馈、反身性，它是不断影响的；政策面，政策向好时，券商往往向好，行业趋势脱离不开政策，这一点在券商行业展现得非常明显；情绪面直接体现在券商的估值，也直接反映了投资者的情绪。
【南方证券ETF基金经理孙伟（基金从业资格号F0130000900010）】
问：经济牛市周期一般多少年，如何把握牛市的周期？
答：2007-2008年、2014-2015年、2019-2021年，传统上来说，中国有七年左右的牛熊周期，样本点很好，但并不特别具有参考的意义，但是我们可以从中得到一些启示。每一轮牛市的开端一定是市场低点，市场从极度悲观到开始复苏，到过热，到情绪转向，都是有一个过程的，市场的下跌往往是因为市场的上涨，如果市场根本没涨过，也不太会跌。
【南方证券ETF基金经理孙伟（基金从业资格号F0130000900010）】
问：在数字经济、数字中国背景之下，数据中心基础建设还有投资机会吗？
答：数据中心几年之前以互联网厂商投资为主。强调数字中国、数字经济之后，不仅仅是互联网厂商，政府的数据、企业的数据也会越来越多在数据中心做新的投入，我们看好数字中国、数据中心以及整个数据产业链的拉动。今年国家数据局的成立对数据的强调到什么样的高度，以前散落在各个部门，包括政府的、企业的、居民的数据，未来都有望在顶层数据服务提纲携领之下发挥更大作用。
可以说新的时代是数据的时代，现在技术的发展非常快，今年人工智能也有了显著的增长，根据各种研报的预测，人工智能对于数据中心、对于服务器的拉动也会非常显著。从整个数据中国来看，今年是元年，会有比较长时间数据方面高增长的机会。
【南方信息创新基金经理郑晓曦（基金从业资格号F0130000900031）】
问：新能源已经调整了很长一段时期，已经跌到底部了吗，如何看待新能源后市的行情？
答：首先是行业基本面，3月末，整个新能源不管是一季度光伏的情况，还是新能源车产销数据，都已在回暖的趋势。去年末大家对新能源今年业绩的情况去到极限度悲观的状态，今年一季度之后或者一季度末，大家看到了回暖的迹象，景气度在边际往上的趋势，并没有大家想象中那么差。再结合新能源本身的估值情况，也就是我们通常所说的PEG指标，估值跟未来增速的匹配度非常具有吸引力。
从另外一个角度来说，如果你的投资希望抓住未来交易的主线或者热点，那就不得不关注数字经济、AI、中特估等比较热点的投资主题，这些主题跑出超额收益的概率更高。单一标的去看，新能源非常吸引，当前很便宜，行业增速还可以，并没有大家想象中那么悲观。
【南方新能源ETF基金经理龚涛（基金从业资格号F0130000000576）】
问：政策对于房地产市场、房地产投资等的影响是同步的吗？
答：这些反映不见得同步，举个例子，之前上市房企年度业绩预披露时，可以看到二级市场的反映并不是那么大，大家在2022年已经感受到房企从各个方面，包括项目、资金顺畅度，认识到结算收益的问题，差不多已经消化了这一块不好的预期，所以股价上的反映并没有那么大。
不管是政策面还是一线销售成交量价数据，投资者都要同步关注到这些点的变化，整个二级市场交易出来的节奏不见得是同步的，但是我们要先对这些信息有比较及时的掌握，不至于太滞后，不至于基金投资行为或者二级市场股票投资行为太滞后。
当前大家对政策的敏感度稍微过渡到偏量、价的成交边际改善的数据上，我们也关注到中央把边际同比和环比数据纳入更重要的跟踪考核中。春节以后不管是新房、二手房以及土拍市场对于政策的展望提升到更高的重要程度。
【南方房地产ETF基金经理何典鸿（基金从业资格号E0240000000136）】
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