最近氢能源电池非常火爆，美锦能源短期翻倍，锂电池的逆天涨幅给大家上了生动一课，希望能抓住下一个还没有起飞的板块，乘风破浪。这两天稍微研究了下氢能源，制约氢能源电池和锂电池虽然都是新能源电池，但是在具体的应用上，差别还是非常大的，各个关键环节都有质的不同。氢能源本质上和汽油类似，而锂电池目前的应用其实本质上储能工具。具体的应用上，尤其是在家用乘用车上，估计氢能源电池的具体实用还有很长的路要走，锂电池在未来5-10年会是当仁不让的一哥。
碳中和的大背景下，氢能会是一个必然的选择方向，国家也不断在政策层面强化加码，作为投资者把握一个长期的景气方向是非常重要的。下面跟大家具体分享一下，近期学习到的氢能源知识。氢能源的利用，主要涉及三个环节，制氢，运输和存储氢，最后燃料电池加氢。制氢工艺目前已经比较成熟，但要产生规模经济，需要建立非常庞大的生产线，占地面积会非常大，所以不太可能在能量需求大的人口密集区地设立厂房，存在一些结构上的物理空间约束。就大A而言，这个环节涉及到的企业包括隆基股份，阳光电源，中国石化，金通灵，鸿达兴业等。氢气制造出来后，它的运输又是非常关键的环节，氢气本身不是毒气，不用担心泄露污染风险，而且都是气体，想当然可以利用现有的天然气管道进行运输。很可惜氢气加入天然气管道后首先有技术上的问题，由于氢气本身的密度很小，容易对管材产生“氢脆”现象，另外利用现有管道进行运输，即使技术上解决了，也需要协调管道网所有者的各方利益。单独的氢气运输管道材料成本大概是天然气的两倍，中国目前管道仅400公里左右，远远少于美国的2500亿公里，这一块未来可能会有比较大的投资空间。可能有人想到可以压缩成液态氢，很可惜，那是不考虑客观成本的火箭等特殊领域用的，存储的客观环境更加苛刻，成本更高，运输并不能指望。储氢领域目前大A涉及的企业主要有华昌化工，中泰股份，中材科技和深冷股份等。
最后看看氢气具体应用，加氢之后通过燃料电池来实现最后一个环节。加氢站技术含量没有那么高，目前涉及的大A企业主要包括厚普股份、富瑞氢能、雪人股份和伯肯节能等企业。燃料电池可能是整个氢能源具体应用上，目前想象空间最大，最能吸引眼球的环节。从能量转化上，氢能源电池和石油比较类似，化学能转化为电能，氢目前的能量密度相对是最高的，比汽油还要高3倍多。日本在这个领域走的比较深入，氢能源电池主流是燃料电池，在催化剂作用下，通过化学反应直接释放能量，锂电池本质上只是一个储能的载体。在这个转化过程中，具体催化剂主要是要用到铂这个贵金属，也就是大家了解的铂金首饰那个材料，这个材料的应用导致氢能源电池目前的刚性成本比较高，一块电池至少用到20多克，仅这一项成本达到5000块以上，而且没法通过规模化降低成本。这是制约氢能源电池发展的一个重要约束。目前亿华通、重塑科技、潍柴动力、大洋电机、新源动力、神力科技、国鸿氢能等企业开始涉足。第二个就是氢能源电池的形态，无法像锂电池一样形成一个扁平的板块，锂电池极致可以做到刀片电池来节省物理空间，但是氢能源电池只能是圆筒状，这个物理约束会极大制约了在它家用小型乘用汽车领域的发展，但是在商务车和重卡等领域没有这个约束，而且它们很多是制造污染的首要来源。所以氢能源电池的应用应该首先会在公交，重卡等领域，这是值得重视的一个方向，尤其港口工业区等，运用污染比较严重的柴油比较多的重卡汽车，都是未来被替代的优先选择。整车领域，可以关注上汽集团、东风汽车、中通客车、宇通客车、长城汽车等标的。
目前大A的氢能源板块，主要还是处于一个政策风口上，类似十年期的锂电池的发展阶段，具体的商业应用，还有很长的路要有。后续继续关注，有好的思路及时跟大家分享。$美锦能源(SZ000723)$ $厚普股份(SZ300471)$ $潍柴动力(SZ000338)$