正气的涨幅小宇宙船 的讨论

只要还有这个差价在，经销商就有利润，只要茅台酒终端价格不跌破1169，理论上就不影响茅台酒厂的利润。

问题就是这个差价啊。茅台的利益体系、价值信仰就是靠这个价差维持的，现在市场价跌了，经销商的差价小了（经销商的成本可不是1169，要消化很多搭售的赔钱货的），利益体系、价值信仰出现了裂缝。

经销商当然不是为了喝，经销商和终端网店都是销售过程中的一个环节而已，最终都是流向消费者。任何非直销的商品都有这些中间环节，而且目前茅台出厂价1169，终端售价2000多，中间还有一倍的空间，有什么问题吗？

茅台大头在渠道，经销商可不是为了喝茅台。

大部分人买茅台酒都是为了喝吧，不论是自饮还是聚餐。不否认有些人买茅台酒纯粹是为了赚差价，但这个比例具体是多少？谁也没有具体准确的数据。而且，大家为什么喜欢囤茅台，不也是因为茅台酒没有保质期，并且越存越好喝吗，这是茅台的优点而不是缺点。说到估值，我不觉得目前25倍左右PE的茅台高估了，我觉得目前茅台的估值水平合理，至于将来会不会更低，我判断不了也无所谓。以合理价格买入伟大公司，才符合我的投资理念。$贵州茅台(SH600519)$

具体到茅台，为高价买单，当然是为了更高价卖出去或者自饮。就像高价买房子，是为了更高价卖出去或者自住。但是房价跌了，你会发现，不仅投资需求少了，自住需求也少了。。房子并不会少一块砖，但是购房者却觉得亏麻了。按理说，价格降低，需求应该提高嘛…但这，就是金融属性，扛得住，就是上涨共识，扛不住，就是全线崩盘。生意模式再好，你现在买茅台，能有什么好处呢？是需求增长还是估值提升。。什么都不会有，还要承担大家认清社会库存真相后按真实业绩给茅台估值的大雷。

你说反了，买产品才更要考虑是否奢侈品，否则凭什么为高价买单？买股票更看重商业模式本身，而不是纠结所谓的奢侈品不奢侈品。你说了一大堆都是浮于表面和纠结概念，看不到问题的本质。

买产品无所谓，买股票当然要纠结。奢侈品公司有奢侈品公司的估值，快消品公司有快消品公司的估值，金融产品有金融公司的估值。茅台的估值，应该介于金融公司与消费品公司之间，还要去掉渠道囤货、社会库存对业绩的影响。也就是，茅台现在的业绩乘以30%～40%才是长期真实业绩水平，再乘以12～15倍估值。

那又怎样？奢侈品的定义是什么？还是那句话；退一万步说，不论茅台算不算奢侈品，但是高毛利率的快消品比低毛利率的奢侈品更牛逼，就够了，为什么要纠结是不是奢侈品？$贵州茅台(SH600519)$

当然不是具备稀缺性就是奢侈品，但是不具备稀缺性肯定不是奢侈品。