说“黑暗时刻”，因为摸不准是不是还有“至暗时刻”。
永辉股价4月达到最高点，至今已跌了半年多，鬼使神差，鄙人在4月28号以刚刚好的最高价11.25元清仓了永辉（由于分红，如今前复权价格是11.05元），后来又在8块多重新买入，至今被套了几个点。
随着股价的下跌，原因也逐渐清晰地浮现出来了，如下：
1、疫情红利的消散。4月之前的一波上涨是因为疫情导致的业绩大增，疫情消散后打回原形。家家悦的股价走势更极端。
2、mini店仍在剧烈调整。今年上半年mini店闭店88家，第三季度又闭店61家。根据公司的说法，mini店仍在跑模式，清晰的经营、盈利模式并没有完全跑通。
3、生鲜新玩家的冲击。今年或许因为疫情的刺激，生鲜零售成为新风口，钱大妈、朴朴超市、美团买菜、多多买菜等社区生鲜店、社区团购模式纷纷入局，无疑会切走一部分永辉的流量。互联网玩家的入局实在让人头大，因为市场对互联网公司的估值逻辑不一样，他们不太考虑赚钱的事情，而永辉这样的传统企业则不敢烧钱太狠，然而不烧钱，就没法像互联网企业一样做的风生水起。
4、还有一部分人担心未来走线上渠道的生鲜越来越多，光顾线下的人会越来越少。
列出原因，发现这些问题也没有那么可怕。关于mini店，公司确实在为之前的错误决策付出代价，因此股价已盘整2年。但我们其实也看到一些好的转机，一是公司现在思路已经比较顺，相比之前的许多业态，目前只把店分为大店和小店两种业态，大店的模式公司是很熟稔了，mini店主要问题在于之前扩张太快了，模式还没跑通就疯狂开店，结果事实证明很多店经营不下去。对此我的看法是：前途是光明的，道路是曲折的。大店小店差异不会有那么大，早晚要跑通的。当然对于公司的长期股东，陪跑两年股价一直震荡当然不愉快，但是平心而论，企业从来没有一帆风顺的，阿里巴巴十几年前在港股上市之后还先腰斩了一把，小米也腰斩过，今年最耀眼的蔚来更是曾经下跌90%，比较耀眼的比亚迪也横盘了很多年。永辉的管理层给人感觉很实在，没有掩饰和逃避问题，而是实事求是地对待和解决，这让人觉得安心。
第二个转机是公司线上的到家业务也逐渐做起来了。我现在经常使用永辉生活app买东西，满38元免配送费，价格也合适，1小时内就能送到，很方便。根据三季报数据，目前到家业务占营收的9.7%，到家业务的50.7%来自永辉生活app，算是不错的成绩。从一些第三方的数据看，永辉生活app装机量已经连续9个月上涨。不过实话实说，永辉在线上的部分我觉得还有很大的提升空间，比如有一次我买了景田的矿泉水，结果送来的是农夫山泉，又一次我买了银耳，结果送来的是木耳。
关于生鲜新玩家，我觉得最大的受害者应该是菜市场，因为老式的菜市场才是最有可能被历史的车轮抛下的，“农改超”已经讲了很久，如今可能会加速。零售的市场是很大的，零售企业的核心要素就是价格和位置，永辉超市做的并不差，甚至是很优秀的，在这个巨大的市场，一家市值不足800亿的企业要谈天花板还太早。当然生鲜新玩家会抢走一部分流量也是客观事实，线下流量会转移一部分到线上也是事实，只是没有那么可怕。