原本打算看泰和新材，嗯！在对比氨纶的毛利率情况后让我转向华峰化学。
1、氨纶
2023 年是氨纶行业走量不走价的一年，供大于求形势抑制下氨纶行业的价格、负荷、利润等指标 表现仍弱。氨纶企业净利润大多亏损，少数头部仍存微利，行业间各品牌的“内卷”仍激烈。——华峰化学
2023 年随着下游需求的恢复和应用领域的拓展，氨纶需求量有所提升，但由于产能扩张加速， 行业持续呈供过于求状态，受此影响，氨纶价格维持低位震荡，行业的价格、负荷、利润等指标表现仍弱，盈利情况不佳，多数企业仍处于亏损状态。——泰和新材
两家氨纶企业在行业描述时，产能扩张和供过于求，多数企业在亏损状态。2023年氨纶价格持续一路走低。
看着两家氨纶毛利率的对比情况，让我想起了君正集团和北元集团在聚氯乙烯毛利率的差别，大致也有12-15个百分点的差距。在行业逆境时，华峰仍然保持盈利，泰和新材处在亏损境地。尽管泰和新材有着芳纶这一盈利“利器”，可曾想过，要是华峰有这“利器”可能毛利率能更高的。
2、聚氨酯原液
华峰化学得聚氨酯原液包含三种组分，分别为聚酯（或聚醚）多元醇混合物（A 组分）、异氰酸酯预聚物（B 组分）和催化剂（C 组分）。美瑞新材TPU、汇得科技弹性体&聚氨酯原液、万花化学以MDI/TDI、聚醚多元脂。严格来讲，各家产品不相同，仅汇得科技有部分聚氨酯原液，产品和华峰化学聚氨酯原液比较接近。美瑞、万华作个参考吧！
华峰化学在聚氨酯原液销量全球第一，有足够的领先优势。
4、成本优势&薪酬
公司氨纶产量为全国第一、全球前列，聚氨酯原液、己二酸的产量和销量均居全球第一，拥有非常明显的规模优势， 不但能降低产品单位期间费用和产品单位固定成本，还能形成较大的原材料采购规模，提升对供应商的议价能力，降低采购成本，进一步增强成本优势。同时，公司位于重庆涪陵的生产基地在能源成本、人工成本、运输成本等方面具备明显的成本优势；此外，公司采用先进的生产工艺，有效平衡物料耗用、促进副产物再利用、提高原材料使用效率；工艺流程的 改善及过程控制的提升，又促使产品收率提高、单耗下降。公司依托 ERP 系统、生产线成本核算模型等现代化数据分析系 统，通过大数据分析结果，实施有针对性的精细化管理举措，使得生产成本控制、节能降耗等方面保持着全球同行业先进 水平，确保了公司相对稳定的盈利能力。上述因素使得公司在材料、人工、能源等方面具备明显的成本优势，有效提升了 公司的盈利能力和综合竞争力。
华峰没有更多篇幅来证实自己如何降低成本，达到领先优势的。但在华峰的高管薪酬中，还是相当有竞争力的，目前仅次于江瀚新材。
华峰化学，现在分红还是很少，目前还达不到高股息策略要求。化学纤维板块中目前来看盈利稳定性不如化学原料和化学制品板块，行业中既有竞争力还能保持高分红的企业，大概华峰化学是潜在选手了！
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