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永旺没看过,但记得高鑫的自有物业已经有300万平米以上了,虽然大部分在三四线城市。

上市以来过去四年高鑫零售流动资产周转率是上升的,但固定资产周转率下降,店面数量增加大约八成,自有物业增速更高,折旧费用翻倍,加上人工大幅增长费用大增,使得利润增速不如预期。这是公司商业地产战略决定的,但公司转租收入可以完全覆盖租金,隐含价值是在上升的一个租金收入27亿的公司,净利润也差不多就这个数,所以实际就是个商业地产公司,自营业务抵消成本并拉动人气。

不过电商冲击确实是公司最大风险点,估计过了这段通缩时期,还能靠外延扩张保持一年将近10个点的营收增长,但平效还要下滑找新的平衡点。飞牛网现在做得很烂,营收更是可以忽略,毕竟才刚起步。我觉得现在实体零售商做电商的出路,应该要充分利用移动平台提供location based service,以app为核心,而不是以网页为核心,客户群目标是自己实体店里的常客,实体店是最好的app分发渠道和物流派送中心,生鲜电商是京东做不了的差异化服务,所以实体店做电商不一定要模仿京东的路子,否则就会和苏宁一样陷入利润和电商的两难局面。

如果市值跌到300 多亿就是在送钱,目前500亿人民币也是合理价格了。我决定先买一点底仓,如果再跌就再加
引用:
2015-05-18 23:15
记录一下思维片段:
晚上简单比较了两只零售股:永旺和高鑫零售。两者都是非常优秀的公司,但从投资角度,我更偏向于永旺,简要理由如下:
1、估值角度,PB和PE角度,永旺差不多都是后者一半的水平,虽然我未回溯调整商誉、折旧等因素;
2、永旺走的稍微高端路线(经营范围也在...

全部讨论

2015-05-19 09:04

华地国际控股,现成的,扩张得差不多了,自有物业也多

2015-05-19 08:24

对高鑫太了解了,谢谢。