前一篇写伊利的奶粉板块增速可能会有较大幅度下滑，导致伊利整体增速可能预期偏低的观点争议还蛮多的。
我好奇的又去看了一下中国飞鹤，发现昔日的行业龙头，股价都跌到粪坑里去了。甚至于在昨天跌到了历史性最低点，相比于最高价跌去了83%！！！
想着，这个性价比是不比伊利高吗？从K线图来看，有机会啊。
于是对中国飞鹤的整体估值进行了一个分析，感觉数据是挺可以的。
动态PE属于历史性最低点，而且股息率有4%，做左侧投资，在关注低估资产的时候，一定要关注股息率，高股息率能够让你在左侧投资的时候，即使股价长期不涨，你都能够坚持的买下去。这个是价值投资中非常重要的一个点。
然后用科大讯飞的AI模型查了一下数据，经过网上的佐证，虽然数据有点旧，但是感觉还是正确的。中国飞鹤在国产奶粉中算顶顶的龙头。
虽然，现阶段市场才做出明显的降价，我本以为奶粉行业才出现端倪，查看中国飞鹤的业绩才发现，2021年依然从业绩上出现了拐点，现在已经是杀得刺刀见红了。
一方面，说明了伊利强大的品牌效应，直接在行业整体拐点阶段，毒打奶粉龙头-飞鹤股份，另一方面，也说明，在这种情况下，伊利奶粉板块进一步高速增长存在非常大的不确定性，覆巢之下，没有完卵。
基于飞鹤的这个跌幅，我对飞鹤确实有了兴趣。
这里顺便提一下，当年彼得林奇抄底苹果公司的故事。当苹果公司风雨飘摇的时候，彼得林奇的女儿，问彼得林奇：“爸爸，我可以要一台最新的苹果电脑吗？”
女儿不经意的一句话，让彼得林奇恍然大悟—苹果公司并没有想想的那么糟糕，它在过去的时间给人们留下了良好的口碑，依然能够帮助他们在市场争夺中博得大众的青睐。
同样的道理，在奶粉市场，中国飞鹤在三聚氰胺事件之后，几乎重塑了整个国产奶粉的市场！！！
为什么这么说，讲几个数据。从进口和国产奶粉的选择中，在一线城市，国产奶粉的接受程度不到20%，而飞鹤的市占率是整体的13%左右。
那么，大言不惭的说，在一线城市，国产奶粉中，国民基本上只接受飞鹤奶粉，在全国范围内，飞鹤的奶粉都是绝对的国产龙头。这就是为什么前几年估值非常高的重要原因之一。
同时，插一句闲话，新闻联播里面提到一个数据，美国在华的企业7万多家，盈利比例近90%。外国人真的赚了中国人民挺多钱的，尤其是在奶粉行业，国产替代势在必行。
那么，伊利能够一鼓作气，直接将飞鹤从龙头第一给干下来吗？不见得，中国飞鹤已经是国产高端奶粉的代名词了，一想到国产奶粉，就能想到飞鹤，这就是市场营销中占领用户心智的效应体现。
这么来看，中国飞鹤确实是给了少有的投资机会。
进一步给了我研究飞鹤的兴趣，这几天会把飞鹤的分析写完，今天先开个头。
下一篇会讲，研究困境反转型企业的主要关注点，和一些其他分析，这几天在收集中国飞鹤的报告，后续会继续更新。研究公司还是挺花时间的，欢迎有思考的朋友提供研究思路。$中国飞鹤(06186)$ #中国飞鹤# $伊利股份(SH600887)$ $美赞臣(MJN)$