| 发布于: | 雪球 | 回复：25 | 喜欢：0 |
不同意你的观点。第一，股票买的是预期而非眼前，23-24年业绩机构研究员算得很清楚，是已经被市场充分消化的信息；25年业绩存在很大分歧，当前的股价有没有反映未来的悲观预期，我认为接近30x的核心业务市盈率不算充分消化。第二，行业的问题在需求而非供给，这些实验室的建设进度，影响现有订单的完成速度，与公司未来新订单增长速度关系不大，19-20年不少上市公司建设生物药CMO产能，除了药明以外工厂大多闲置，并且稳定贡献折旧和资产减值。另外，招聘信息可以作为辅助，但不能只看公司有没有招人，还要关注公司现在的员工有多少在找工作。
舒泰神以前有几个药不错，营收盈利不错。后来真的投入研发创新，那就只能烧钱亏损了，医药创新你看的多吗？看遍美港科创，创新成色高、早期，多数都烧钱亏的一塌糊涂，包括恒瑞贝达华东信立泰海思科这些转型创新，业绩都下滑没法看，现阶段创新药亏损是一个非常常态的事，极致就数百济微创了。
我猜上半年订单不是太理想，可以打开去年半年报预告，用词根本不同（当然这些都是拍脑袋想的😂）现在的产能建设是兑现之前的订单，所以现在增加人手，扩建场地也是好正常的事，企业的经营是波动的，不可能每个月每个季度的订单都环比增加，市场担心现在6月的全球生物医药融资事件环比减少3%，如果我们的产能能够支持到订单的回暖那么就不用太担心，反之就是业绩下滑
如果按照3.6亿计提来算，那么猴价跌了20%了，也就是12万左右。
另外，昭衍新药账上还有30亿现金，这部分每年提供1一个亿利息，计算市盈率的时候，是否要把这部分现金折掉，是一个问题。
最后，我的一点不同观点：二季度新增订单据说远超去年同期，使上半年新签订单总量与去年同期至少持平（道听途说的，不一定对），随着投融资的回暖，国内国外的订单量也会再度增加。只看表观利润和增速我想不合适，等业绩真正降速的时候，其实企业的前景可能又转好了，现在应该看的是趋势的边际触底回升。$昭衍新药(SH603127)$
首先，我不觉得机构研究员都很厉害，他们可能对企业跟得紧，但是他们跟的企业很多，在具体企业上反而不如我们自己有时候理解更深。
其次，我自己的价值观和方法论是，不计较短期得失，50%以内的波动可以淡然处之（但最好别亏太狠），看企业长期发展趋势是否以后加速向好，至少看到三年吧。当然，我常常出错，为了避免出错后不及时纠正，才要反复思考和追踪。
有一个问题，既然机构研究员这么厉害，我们还在这里瞎研究什么呢？直接去买基金就行了。
但是，话又说回来，你看看那些基金，好像又不太信得过。
因此，我们在这里研究股票，我们的价值观，方法论，跟机构的区别是什么？