$新城控股(SH601155)$ 港资地产看起来低估，实际上是资产太虚，严重高估，特别是商业地产，以太古地产为例，3000亿的资产才创造140亿左右的营收。而新城的投资性地产才1000亿出头，现在每月就10亿的租金收入，而且还在不断增长。如果按照太古地产的租金回报率来算的话，新城的投资性房地产值3000亿。而华润置地今年前四个月的经常性收入就有140亿，投资物业也才2600亿，如果按照太古地产的租金回报率来算的话，华润的商业地产值9000亿。
所以，问题很明显，港股是结构性的低估，低估的是中资企业，港资、外资企业以及中资的科技股并不低估。