对于价值投资者，人人都说基本面，但是究竟什么是基本面？深挖一下这个概念，对于指导我们投资很有好处。尤其是我这样的小散户，都是半路出家的野路子，没有系统学习过投资，啥都是一知半解，很多的基本概念，更应该深挖学习一下。
基本面是指对宏观经济、行业和公司基本情况的分析，包括公司经营理念策略、公司报表等的分析。它包括宏观经济运行态势和上市公司基本情况。
宏观经济运行态势反映出上市公司整体经营业绩，也为上市公司进一步的发展确定了背景，因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。上市公司的基本面包括财务状况、盈利状况、市场占有率、经营管理体制、人才构成等各个方面。
这是我在百度百科查到的解释。其实这个解释大家都懂，只是有时候容易弄混了概念。前几天，我在一篇文章中批判很多人喜欢张口就来一句“基本面没有变化”，举例说几年前的白酒和当下的白酒，市场对白酒有着完全不同的共识，说这是基本面的巨大变化。这个说法其实是错的。市场的共识，不属于基本面的一部分，因为共识是主观的，而基本面必须是客观的。以保险公司为例，基本面只能是当前的宏观经济情况，保险行业的整体营收利润等，以及具体公司的过去一段时间的营收利润新单成本支出，以及公司的管理层等核心团队详情。它必须是客观实在的，是独立于观察者的认知水平差异等。
总之一句话，基本面是客观的，是实在的，它不能因为调研者的不同而发生变化，但它也是有着鲜明时代特色的，就是会随着时间变化而变化的。
由此我认为，如果只研究基本面是不足以指导我们的投资的。因为在基本面之上，还有一个市场的认知，市场对公司未来的预期问题。还是以白酒为例，白酒的基本面过去几年确实是没有大变化，它确实是客观实在的，销量价格利润，都是明明白白的。但是市场的认知变化了，由认为白酒是不健康的生活方式，变成了认为白酒是需要弘扬的传统文化传承，由要被去除的糟粕，变成了需要继承的精华。而能够赚到大钱的，是那些在市场把白酒当糟粕的时候，却能独立认识的白酒依然是价值连城的瑰宝，而在市场认为白酒是文化精华的时候，却能独立认识到白酒其实只是一个普通消费品，只是多了一点社交属性罢了。这就是认知差。
投资能赚钱，不取决于基本面的研究。作为普通散户，在基本面上是不可能取得和机构一样的系统研究的。而取决于独立理性的认知。我们知道，市场经常乐观的时候过分乐观了，悲观的时候而又过分悲观了。无论在市场恐慌还是贪婪的时候，如果有理性的不盲从市场的独立认知，那就是价投最大的价值所在，也是利润最大的来源。
那么，当前的市场对保险对地产对家电等，是不是又过分悲观了，我们能不能从中找到和市场不一样的认知差？