刚听完录音，现学现卖。需求端，德录里预测明年有5-6%的需求增长，23年就按正常的需求3%算（这是过去几十年集运需求增长的均值，趋势明显，有很强的可靠性，出现金融危机的除外），所以需求端大概能消耗掉8-10的运力增长。供给端，有几方面：1、环保新规定，23年后，为了达到新的环保要求，许多船龄大或者原来环保设计不过关的船必须降低航速才能符合环保要求，这方面公司测算，大概会较少10%的运力供给。2、拆解。正常年份一年拆解50-60万T的运力，今年只拆掉1.3万，但凡能动的船都在跑，运价回归后，或者真的有的危船跑不懂了就会进厂拆了卖废钢了，21-23年累计100万T的拆解运力大概是有的，占现有的运力总量大概4个百分点。3、停航保养。船跑多了就维修的，正常年份全年大概有3-5的运力因为保养停航，今年特殊只有0.6%的船处于停航保养的状态，运价常态后，这部分运力会重新从市场消失。另外，在手订单会在23年后开始成规模交付，但并不是23年一年交付，记得20年年中在手订单量才7%，也就是说大多数的订单其实是在20年下半年到21年下的订单，按照造船周期，会在23年开始陆续交付，23%的订单全部交付完成至少到24年。总体看还是匹配的，没有供给过剩的情况。更重要的现在供应链痛点可能已经不是运力的问题了，而是欧美陆上系统的瓶颈了，如果无法在现有的港口和陆运系统挖掘出更多的潜力，船公司增加的运力都会被拥堵消耗掉。$中远海控(SH601919)$ $中远海控(01919)$