昨天说了容错率，正好大概反思下我能赚什么钱这个话题。
这里引入一个DCF模型公式，参考的是投资聚义厅《如果时间不是朋友》这篇文章，看完满醍醐灌顶的，对于一切成长都是周期很认同。
上面这个公式，左边部分就是每次的现金流的分部折现，后面部分就是把终值打包折现。
我们不要用其来做算术题，变量参数太多，很容易踏入精确的错误陷阱。所以我们要用模型去思考而非去计算（尽显投资场景）。所以这有半边可以简化为期间变量，左半边简化为终局。
我从这里面大致找到了在投研劣势、信息劣势的约束下，我能赚什么钱。
一句话的话，在可见时间内高增长确定的TV（阶段终局）下，在合适的保护下，赚共识收敛的钱。
一、DCF思想模型
稍微解释下这个模型，具体可以看《如果时间不是朋友》这篇文章。
A。对于长期确定性很高（或者确定性的共识很高）的茅台而言，即使短期的利空，大家还是会选择原谅他。因为如果用一根橡皮筋作为类比的话，把橡皮筋拉直，偶尔的利空类似在当中往下拉，虽然可能终点也会往下拽一点，但总体还是会均值回归的。所以对茅台来说，利空下跌其实是买入机会。而如果没有利空利多的时候，大概就是沿着橡皮筋斜向上走，本质上已经是债券了。
B。而对于长期确定性很低或者没有确定性的周期股而言，因为看不到TV，所以大家会主要交易的是共识的前半段，比如主流周期股，大家主要交易的是大宗商品的价格波动，再叠加上产能、技术、市场占比、费用率、估值等次要因素。这些都包含在共识的右半部分，核心是缺乏业绩持续性的共识。最极端的例子就是一个短期利好，炒一波就结束了，这就是对右半部分的某一个变量做交易。
而大部分的股票，是行业周期、技术周期、设备周期、库存周期的各种嵌套，所以大部分公司介于A和B之间。
左半部分和右半部分是迭代和嵌套关系。TV（终局）也会有各种周期的版本。例如茅台，那就是很源远流长了，可能能看到几十年以后。而大部分行业周期、设备周期的TV可能就是3～10年左右，前半部分就是这之间的各种期间变量。
所以最理想的状态是什么呢？就是TV终局的高空间和实现时间确定，期间变量（例如利润、政策）稳步向上，并且随着期间变量的上升，还会不断上修TV的空间和缩短实现时间的股票。同时，在如果公式的分母端能在低利率环境下，那就更好了。
二、共识的概率分布
这上面是客观世界的，但是在交易的世界里，存在博弈，而博弈就是对同一问题存在分歧。用数学语言表达的话，就是对同一个变量或者参数，存在一个共识的概率分布。当分歧很大时，概率分布可能是一个双峰的图形，当共识很小的时候，概率分布可能是一个尖峰的形态。总之，概率分布本身也是一个动态的过程。例如最明显的比特币，一开始是两极分化的，信的很信，不信的觉得一文不值。随着时间的流逝，比特币不断经受着各种打击，显示出了反脆弱的特性，同时在疫情加速下，全球疯狂放水、信用崩塌在即。越来越多人觉得虽然不知道比特币会成为什么？但总觉得它应该会成为什么东西。这种自强化属性就有可能逐渐把比特币带入一个谢林点（博弈均衡点），让他真的成为价值存储之类终局。这其中，就是对比特币should be something的共识逐渐从双峰收敛到单峰，逐渐从峰度低往峰度高的过程。于是可以看到，随着共识的加强，机构不断进场，比特币的价格水涨船高，并且波动也开始逐渐变小。
三、我能赚什么钱的问题
在可见时间内高确定增长的TV（阶段终局）下，在合适的保护下，赚共识收敛的钱。
这里有几个维度，一个是胜率，一个是赔率，一个是容错率。
高增长确定的TV意味着胜率是高的，要么踩着风口，要么自己是风口，不缺接盘侠
合适的保护，有几个维度，要么是估值保护、要么是市场流动性（分母）保护、要么是低成本价格（交易能力）保护、要么是信息优势保护（投研能力）等等。最终的目标是让自己的downside变高。
赚共识收敛的钱，这个很关键，因为上述其实有客观的部分，而共识主要是主观博弈的因素。也就是所谓的赚认知的钱。早一步看到，看得更深入，对某一个观点更有信仰。都是让自己的认知概率分布做到和市场的共识概率分布有套利空间。
举个简单的例子，很早坚定相信比特币的，和很早坚定相信特斯拉软件定义硬件的人，和摇摆不定的人，收益率是可见的有差的。差距在于，当看到比特币312暴跌后敢不敢买，在知道特斯拉因为中国工厂超预期量产、存货无忧以后敢不敢坚定上仓。又比如在看到哔哩哔哩有团团账号活跃后，能不能想到哔哩哔哩的官方地位，zz风险无忧。自己用了pdd买macpro以后，能不能观察到这个消费习惯的改变，以及产生pdd是套贫富差距变大的利以及扶贫zz正确的认知。可惜大部分都在美股，没开美股账户。
这是我能做到的，因为这是一个偏主观的过程，而我对自己碎片信息的YY补完能力和认知能力还是有信心的。这样就会在比市场多一层看不见的保护，这是我有自信能做到的优势。
这样，胜率由高确定增长的行业保护、赔率由合适的价格和高空间保护，路径由对自己对共识差的认知保护。
三重保护，这样就能避免在机构化头部化越来越明显的未来，陷入过度投研缺失焦虑，过分交易边际细节的境地。
用胜率、赔率、路径的三重保护来达成模糊正确。
这是我目前反思能想到的可以赚到的钱。
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