一家之言,权当笑料。
这两个公司都是销售型的公司,这几年都在补产品线,但发展态势又截然不同。在看到安全,有效,有价值的产品管线之前,不会把他们作为备选长期投资标的。
济川药业单一产品能做这么大说明了他家销售能力和网络的强势,从不断延伸蒲地兰自身和儿科,消化产线来看,增长还会保持。如果能补上可持续的研发能力,值得看高一线,目前的估值也不高。风险在于蒲地兰单主导产品的问题。
亿帆医药前面也有人问到,一般不愿意打击人和说人不好,这个公司我估值100亿,不适合长期投资,之少未来2到3年业绩下滑的概率很大,卖方预测吹水的暴增看看即可。
原因在于分析13年借壳上市前后的业绩表现和驱动因素,借壳前实际就是b5原料药板块的真实盈利能力,业绩暴涨来源于对手停产导致的产品价格暴涨,不可持续,毕竟长期价格在60元每公斤,假设环保成本提高,最后稳定在100会如何?现在还有600多,随着兄弟科技投产,山东的两家复产,19年还有个6000吨的产能投产,到时仅国内产能就有2.5万吨,全球销量2万吨,下游基本稳定,海外还有万吨产能,回到历史价格是大概率事件。所以原料药板块好在猛赚了一笔,积累了现金加上本身价值给25亿不错了。去年收国内环保限产影响,大宗原料药都涨,不可持续,可以去看浙江医药,新和成的历史业绩,就可以一瞥价格有多大的周期影响。
制剂都是竞争激烈的大路货,给60亿,收购的美国临床药的公司给15亿,毕竟三期最乐观也就是非劣效,你要是医生和经销商,你会换掉安进的药么?需要观察,卖方动辄几亿美金的销售预测太乐观,上市不确定,上市后的销售才是真考验,可能有些极端,但大方向错的概率很小。
所以这个公司即使转型看到曙光,要投资也需要等原料药价格和竞争态势稳定后再说,目前的低估值是假象。