今天是吴清主席履新证监会的百日，从2月7日赴任北京，时至今日，正好满100天，今天上证指数尾盘差点翻绿，但最后20分钟，又一路拉起来，最后小涨0.08%，查一下最后20分钟是谁在买，以后去富凯大厦，可以用瓶装矿泉水，高规格接待。
与吴主席上任之初的2830点相比，上证指数在这100天里，区间涨幅超过10%，吴主席的百日维新，按照拳击的话术来讲，虽然还没有KO对手（昨天致辞里的“僵尸企业”、“害群之马”），但至少在点数上，已经取得了阶段性的胜利。
明面上看，权益市场继续buy in昨天提到的《地产收储小作文》。
地产、建材、建筑装饰领涨，加上同样受益于房企资产负债表和现金流修复的银行，这是今天唯4，涨幅超过1%的行业。
银行股的逻辑是这样的。
一方面，新增的这些信贷资金，主要是银行提供，虽然利率不高，但保证了银行的表内资产端供给（都是政府信用，同步可以看到，最新的地产信托规模，已经到了1万亿以下了，同比降幅超过20%，相当于地产缩表后又回表）；另一方面，地产公司的现金流修复，利好银行的存量资产质量，表舅之前在《招行年报的十个真相》里提过：
“一家好的、不良可控、且不作假的、经营优秀的商业银行，pb不应该长期低于1，所以招行从0.7x的pb到0.9x，属于估值的修复，这个进程可能还没结束”
从今天来看，招行涨3.4%，PB到了0.94，宁波涨4%，PB到了0.92，持续向1倍PB迈进，伴随地产的新增政策，银行的估值也在持续修复中。
「收储」这种供给侧的政策，不一定能带动房价止跌上涨（取决于需求侧），但相当于国家出手，定向修复了部分地产公司和银行业整体的估值。
债市同样继续buy in 小作文，各期限的债券收益率全部小幅上行。
继续处于，上又上不去多少（迫于供给即将到来、央妈的训诫），下也下不去一点（1.8%的回购利率横亘在交易员面前）的，“垃圾”时间。
因为目前处于博弈行情，是拉锯的时间段，后续1000亿的50年国债，传闻中地产收储相关的信贷资金，都需要大行配套，那么除了央妈配合降准，腾出一部分空间以外，大行自己，在存款新增放缓的背景下，可能也得卖点东西，腾出库存来，所以，大量做多的资金，多多少少，都还是有点忌惮的。大家还是买买短债啥的得了。
昨天说，我们地产的现状，是美国的加息周期，叠加了其他周期，共同作用的结果。
从本周美国披露的数据来看，不管是PPI（修正了3月的数据，环比转负了）、还是CPI（今年第一个低于预期的CPI），都向着有利于降息的方向发展，CME预测美联储9月第一次降息，今年合计降息两次。
不过，风险也还是有的，最大的不确定性，是美国的大选，现在俩候选人，拜登和特朗普，6月27日可能要进行第一场辩论，现在都在咬着牙，想向公众证明，谁对中国更狠一点，以此拉拢选票，所以大家才会看到，这周末，美国进一步加征对咱们电动汽车、锂电、光伏、矿产和半导体的关税。
而如果俩人不停放大招，比如出台各种关税政策，那么，对于控制通胀来讲，是个利空，可能会压缩降息的空间，有两个例子可以证明。
其一，财新周二的一篇文章中也报道了，《中国至美国海运价一周涨近40%》，现在从上海，运一个40英尺的集装箱到美国东部，运费是5000多美刀，接近4万人民币，甚至还出现了报价1万美刀的集装箱刺客，而像胶合板这种商品，一个集装箱，物品的价值，也就2000美刀，运价远远高于商品价值，接近离谱，这说明运力非常紧张，背后的原因，除了红海因素外，主要还是美国处于补库存的阶段，特别是临近大选，为了防止后续关税变化，商家会更倾向于加速补库。而加征关税，最后会使得中国商品的成本提高，自然会推升美国的通胀。
其二，下面这个图，这个是美国的超级核心CPI中，造成通胀的分项构成，可以看到，和疫情前相比（19年，图片的最左侧），这两年之所以通胀高，主要是蓝色的汽车保险，和橙色的服务通胀，太高，但现在服务通胀接近疫情前水平了，但汽车保险还是很高，也就是说，美国的汽车保险太贵了。
美国的汽车保险为啥贵？因为混动汽车、纯电汽车的销售占比上来了，而混动、纯电的保险费用，要比燃油车高，因为新能源车的残值低，而且最大价值量的电池容易出问题，自燃概率高，还有就是像特斯拉这种一体化压铸的，铝车身，一撞就得全换，所以综合下来，就是维修费用巨贵，导致保险费自然也得报的高一点，保守一点。如果美国能够允许中国的整车、零部件进入市场，那么这个保险费可能也就慢慢下来了，但是后续，如果方向是进一步趋严，那么很可能导致保险的费用居高不下，也不利于通胀的下行。
所以，总得来说，纯粹从数据的角度看，美联储9月降息的概率越来越大，美国人昨晚的CPI数据，也相当于给吴主席的百日宴送礼了。
但还是要警惕今年大选的影响，在海外配置上，尽可能地均衡一点，不要单吊科技，或者生物医药一个方向。（我的意思是，不妨考虑表舅跟投的基金投顾，表韭全球资产配置）