不觉得一二级市场投资有本质的不同（最终都是取决于标的创造的价值）。只是基于企业不同的阶段、分析侧重点可能有差异，例如初创企业后续多少年的现金流分析更难，但可能通过其它方式来“弥补”这个不足，可能就是通常的赔率和概率的侧重点差异吧。而且，头部玩家（成功者）一级市场比二级市场收益高也是可以理解的，因为它参与的门槛更高（竞争相对少些，例如二级市场的AAPL你随时可以买，但字节你想投就能投进去吗？）、承担了更大的风险（流动性等）。