鹏华普惠、大成景宏、长盛同益、鹏华普丰与博时裕隆五只产品的到期隐含年化收益率超过10%，而这五只产品的平均剩余期限仅为半年，套利机会明显。

$基金普惠(SZ184689)$ 下个月19就召开大会讨论封转开，明年1月4日到期，当前净值0.95左右，交易价格0.91，折价4%左右，按照2个月的到期日+1个月左右的封闭期计算，收益率高达16%。
这里面不确定因素包括：
1. 1月4日封转开，但是何时打开赎回，直接确定了收益率。
2. 期间大盘的变化情况，目前来看，不排除大盘还有一波下杀，那么现在买入有可能造成亏损。
3. 由于临近封转开，基金应该会降低仓位，造成净值变化。
解决的办法是：
1. 利用股指期货，或者融券ETF来对冲下跌风险，锁定收益。缺点是要付出相应的手续费，对于套利来讲，这个手续费不算少，而且你还需要另外一笔钱才行。

基金普惠的持仓为69%股票，其中前10大重仓股占了30%的比例，债券21%，现金8%。简单来说，大盘下跌1%，他大约下跌0.7%。

封转开套利的一般流程:
（1）先召开基金持有人开会,表决封转开
（2）通过转型议案后,向上交所申请复牌
（3）证券交易所核准基金终止上市,封基退市
（4）正式转为开基并进行再扩募100亿--150亿
（5）公告原封闭式基金的拆分日,然后新老资金和股票合并。

（6）进入封闭建仓期,最长不超过三个月,一般大约需1个月.
（7）打开申购和赎回,可以赎回份额,资金到账。


看看封转开套利成功于否的三个关键环节:<1>封基终止上市权益登记日:
决定你是否参于封转开,你买入后一直到公告可赎回之前,都是无法交易的,存在着一定的流动性风险.

<2>老封基的拆分日:
初步决定了你本次封转开套利的成败,因为过了拆分日,新老资金和股票就合并了.最近到期的老封基普遍规模较小,一般是5亿--15亿,其中5亿规模的最多.而封转开基后重新要募集的资金数量在100亿--150亿.以前老封基的股票持仓相对新募集的100多亿的新资金(现金),股票持仓较低(只有10%--30%),所以拆分后的新基涨跌都慢了.通常还要经过一个月左右的封闭建仓期,然后才打开申购和赎回.

<3>新开基打开赎回日:
这将最终决定你本次封转开套利的赢亏率,以后你是赎回还是继续持有,已不属于严格意义上的封转开套利,在此暂不讨论!

从上可以看出:由于过了拆分日后,新开基还有一个月左右的封闭建仓期,此时新开基股票持仓较轻,如正好赶上大盘连续拉升大家将错失一段利润!
××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××
参考今年7月25日到期的基金裕阳来分析，2013-7-25日到期，到期前市场价格0.853，净值0.87，7-12日发布公告，停牌，开始募集资金，净值归一，8-16日开放赎回，当日基金净值1.0004，相当于原净值0.877，算起来1.5个月的收益为（0.877-0.853）/0.853-0.5%=2.3%，年化收益18%以上，还是不错的。
××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××
结论：建议尽量在11月中旬左右再根据大盘情况，折价情况决定是否买入。

@DAVID自由之路  可否讲解下几个关键的风险点