重要❗️【天风电新】锂电：一点小小的边际变化都会引发暴涨
——————————— #前言：2月底、3月中、昨天的周观点都重申了观点—— 加仓锂电中游，并且旗帜鲜明的提出【宁德、比亚迪配满】，再加仓100-500亿中型市值的锂电材料。 这里研究员再阐述观点：
1、为什么重视边际变化？
【❗️这是景气度和新技术的前瞻指标，再说的直白好理解一些，周期底部全是故事】。 昨日的变化-景气度端-铜箔加工费上涨（虽然也有成本上涨的影响，但加工费也涨了，头部产线全开满）。新技术端-固态继续演绎-并没有因智己发布获利了结，反而愈演愈烈。 很多机构投资者觉得现在涨固态荒谬（宁德曾老板也这么看），对基本面理解没问题，但对投资的理解，研究员看法不一样：周期底部，对技术的边际变化（也就是对故事）非常敏感。
【❗️因为日益进步的高能量密度、长续航需求 和 优质供给的匮乏会带来#锂电的估值二次拉升】。 2、错过了最牛的当升，研究员怎么看？ 第一，作为深耕的研究员不仅要对板块的拐点负责，也应该选出最牛的票，所以错过最牛的票研究员是反复反思和斟酌的。 第二，但时光倒流，研究员还是很难选出他；不过，比起时光倒流，研究员想讲的是：
【❗️仓位比选票重要。特别是当下，#再重申观点新能源五虎配满，再增加锂电中型市值标的配置，稼动率首选6F、结构件、负极；新技术首选高压快充三剑客】。柚资会选当升、天奈，机构就会选天赐、元力。 第三，在本周周观点里，研究员同样提出4.23日前加仓机器人，首选拓普集团。这里也碾碎了来讲：
1）看好新能源优质成长的重估，在研究员覆盖的零件里，他是典型代表（和当时选出来阳光、宁德一样坚定）；
2）就像光伏要配支架、配辅材，这都是一步步跟出来的，研究员当下不能给出结论立刻加满传感器、丝杠，因为FSD的成功是个概率学，但先配拓普等有业绩的tier1是最优选。
附：《当市场交易固态电池时，实际在交易什么?》
#核心是国内供应链以何种方式参与世界的发展?以GPU为代表的算力提升， 带来了A I的加速发展； 而以锂电池为代表的储能技术提升， 带来的是新能源的寒武纪物种大爆发， 背后说明的是， TMT是科技的一条分支，新能源亦是。【对国内企业来说，用强板打市场是最优选，因此命运的时钟重新转动，聚焦能源和储能】。
1、从纯电长续航Su7说起，无关固态。
除了MAX订单超5成令人惊艳外， 各家纯电车型续航里程测试成为焦点。小米Su 7的实际续航里程和续航达成率都领先可比车型一个身段，这也是我们展望和期盼的世界：不是纯电没需求，是足够的续航、续航达成率和快充技术，需求自然就来了。
2023年国内EV平均单车带电45.5度电， 而今年2月49.5度电(这还是在PHE V占比提升的情况下实现的) 。也就是说【!中游锂电的增速被远远低估了，背后真正低估的是锂电池性能的提高和成本的下降】。以50度电为例， 若PACK价格从1元/Wh跌到7毛， 则单车节约1.5万； 而反过来则对应单车可多装20度电。也就是说，未来大胆展望国内纯电单车就是75度电、甚至是100度电的产品，代表了社会进步的方向。
2、火热的半固态电池，核心还是续航。
智己L 6搭载清陶能源的半固态电池， 电池带电量达到130kwh， 续航里程突破1000公里。快充上可实现充电10分钟，补能400km。半固态，最主要的差异就是使用了更高能量密度的正极，因为安全性原因，要通过
半固态的结构，实现更多的带电量和续航能力。宁德时代推出的凝聚态类似。【!简单理解，对于半固态的需求本质演绎的是对长续航的需求】。
3、再思考深一点，锂电的寒武纪时代，新物种也许只是个噱头，核心是重新聚焦能源和储能。
E vtol的推广主要制约瓶颈在于电池， 目前电池的能量密度300wh/kg， 对应E vtol续航20分钟。这并不是说明20分钟的续航可以满足需求，而是技术制约下的被动现实，其他不—―列举，机器人、MR都类似，可以说，电池技术已经是制约新物种放量的最大瓶颈之一。
4、最后，回过头来总结，市场为什么交易固态?实际上什么形态的电池并不是最重要的，不论是半固态凝聚态、固态，反映的都是社会需要电池的技术进步，性能提升、成本下降，带来更大面积的应用，从而导致寒武纪的物种大爆发。【!交易固态背后的本质，交易的是科技产品全面电动化的终极需求，这也将是锂电最重要的一轮投资机会】。
5、最重要的，投资建议：这是稼动率、新技术、新应用的一轮巨大投资机会。
前期我说过【业绩修复市场是认可的，估值提升市场并不看好，因为类似AI的出现相应也带走了新能源的估值溢价。】
对此，研究员有自己的看法，!新能源接下来极有可能是机柚共振、价值和成长选手的汇流处，因为1)真正的优质成长以宁德/阳光/拓普等为典型代表，用报表证明了差异化(产品、渠道)、成本优势；2)科技产品的全面电动化爆发是其估值再次抬升的重点。
推荐标的：
2、继续增加锂电稼动率周期配置：质疑4月是补库的，5月初步数据也出来了，天赐/璞泰来/天奈/多氟多下午都问了一圈5月环比有增长(具体数据和增幅因自我保护短期不披露)。#推荐结构件科达利、6F-天赐、多氟多、天际。
3、看好新技术-高压快充： 推荐元力、天奈、中熔。其他建议加仓： 平台型企业璞泰来和明年的品种三元中伟、华友。