新天科技（300259）公用事业领域物联网企业向龙头迈进

技术需求和政策支撑共同促进智能表终端行业发展。我国水表的存量更新需求和增量需求总计约9000万台，其中智能水表每年市场空间约108亿元。随着我国“一户一表”、“阶梯水价”、“强制检定”和“智慧城市”等的推动，智能水表渗透率右广阔的提升空间。市场格局分散，未来每年行业增速有望达到25%以上。当前燃气表每年需求量约4200万台，其中智能燃气表每年的市场空间约100亿元。

智能水表和工商业流量计稳健快速增长，智慧农业打开新天地。公司智能水表包括NB-IoT和Lora智能水表为主的多产品线，市占率最高，增速超30%。工商业智能流量计上海肯特并入后迅速成长，3年利润增长近3倍。今年上半年营收YOY 21%，净利润2778.99万元，YOY72%。《国家节水行动方案》提出大力推进节水灌溉，2020年前每年发展高效节水灌溉面积2000万亩，智慧农业市场空间广阔。2018年公司智慧农业节水收入3115.03万元，今年披露累计中标智慧农业项目6659.64万元。智慧农业将成为公司未来发展的潜在力量。

智能燃气表客户拓展激进，大客户切入提升市占率。经近几年市场开发，客户结构由地方性燃气公司逐步向大型燃气集团集中。已与几大燃气集团达成长期战略合作，与中国最大的燃气集团华润燃气旗下近百家燃气公司进行业务合作。已积累华润燃气、港华燃气、昆仑燃气、华港燃气、新奥燃气、香港中华煤气、沈阳燃气、重庆燃气等众多优质客户。智能燃气表从2014年销售额3764.62万元增长至2018年1.67亿元，增长近5倍，发展迅速。

金风科技（002202）：风机拐点已至，周转率和盈利能力共振向

产品线优化+执行价格回升创造未来盈利改善空间。今年以来，公司开始对自身原有产品线进行优化，以实现在批量化出货的背景下加快降低成本的能力。同时根据金风科技公告，截至2019年9月，2.5MW风机招标价格已经回升至3898元/kw，相比去年9月，价格上涨17%；3.0MW风机三季度均价维持在3700元/kw以上，9月达到3900元/kw。当前风机招标价格已经回升至2017年的水平，后续盈利改善空间大。

风电场利用小时继续领先全国，全资风电场股权转让为全年业绩提供支持。截至2019年Q3，公司在手并网规模为4.596GW，新增并网0.195GW，在手国内权益在建容量为1.39GW，在手国际权益在建容量为1.224GW。前三季度公司风电场利用小时数为1645小时，比行业平均高出126小时。根据公司公告，2019年10月25日，公司通过《关于天润新能转让平鲁天石、平鲁天润各49%股权的议案》，公司计划转让北京天润下属全资公司朔州市平鲁区天石风电有限公司和朔州市平鲁区天润风电有限公司各49%股权，以人民币6.67亿元的价格转让给农银投资。本次股转以7月31日为交易基准日预计对公司损益影响为8.03亿，处置日对公司损益的影响将根据处置日的实际数据确认。风电场股权转让为公司全年业绩提供支撑。