$新特能源(01799)$ 谈谈风光资源建设和运营业务。
曾经在晶硅景气时，这两项业务被批晶硅业务不纯正，成资产负累，拖累股价，可如今，晶硅业务低迷，这两项业务反而成了压仓石，现金奶牛，所创造的利润覆盖三费支出。且看2023年业绩：1 EPC（工程建设），毛利1206.09百万元. 2 B00（自营电站），毛利1293.48百万元。两项合计毛利约25亿。而2023年的三费支出为23.33亿。
换句话说，晶硅业务即使长期不赚钱，也不会影响公司正常经营。
近几年工程建设烂尾多，有人认为新特的EPC不是好业务。要知道，风光发电不同地产或基础工程，建成并网即有源源不断的电费收入，即使工程委托方最后或因资金断缺无法履约，施工方接受实施的项目仍有保障，甚至以折扣价接受一个好项目，施工方正求之不得。
有人说公司还有两百亿的长期负债。其实一点都不用担心，两百亿中多数用在B00，今年并网后将达4G，毛估估累计总投资240亿，资本金30％，70％借贷即240×70％=168亿，这类长期借款一股五年以上，利息较低，以电费回收偿还。
近期在多晶硅价格跌至现金成本价时，多晶硅第一梯队都在集体裸奔，而新特能源至少还有一条底裤