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报告期内，公司实现营业收入 26.44亿元，比上年同期增长 56.05%；利润总额 11.6亿元，比上年同期增长 40.56%；归属于上市公司股东的净利润 9亿元，比上年同期增长 43.10%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 8.87亿元，比上年同期增长 39.85%。
一、财报业务分析
三大业务板块具体情况如下：
1、线下现场演艺
现场演艺业务主要为千古情系列演出和主题公园集群，包括《宋城千古情》、《三亚千古情》、《丽江千古情》、《九寨千古情》等，其收入主要来源于演出门票收入。
实现营收13.7 亿元，同比增长8.4%。
杭州宋城大本营实现营收6.88亿元，同比略降1.84%。杭州宋城在二季度受到台风雨水、三季度G20峰会等影响，一定程度上在旺季抑制了客流；
三亚宋城实现营收3.07亿元，同比增长19.24%，净利润1.62亿元，同比增长15.11%。2016年三亚市过夜游客在上半年增速为个位数，下半年10%-15%之间，在当地旅游环境不利下，三亚千古情增速依然高于当地客流增速。
丽江宋城实现营收2.23亿元，同比增长30%，净利润1.2亿元，同比增长66.77%；
九寨宋城实现营收1.5亿元，同比增长13.85%。
2、 线上互联网演艺
互联网演艺主要是六间房从事的互联网演艺业务。六间房是公司于2015年全资并购控股的一个基于平民艺人和粉丝关系的互联网演艺平台。六间房主要从事平台的运营业务，其收入主要来自于虚拟物品的销售收入。
实现营收10.9亿元，占总收入的41.23%，从可比口径看（2015 年全年收入7.3 亿元），同比增长50%；净利润2.35亿元（16年承诺业绩2.11亿），占总利润的26.11%，从可比口径看同比增长39%，超出收购时的业绩承诺。
3、旅游休闲服务业
旅游休闲服务业务主要是指宋城旅游承载的管理输出、品牌输出、创意输出的轻资产运营模式以及网络销售平台，形成自主投资运营和景区托管运营并重、直销和分销渠道并举的格局，发挥专业优势扩大公司品牌影响力和销售渠道。
实现营收1.83亿元，同比增长200.9%，其中包含轻资产宁乡项目确认收入1.17亿元，听球友参加的电话会议说是净利润0.7亿元左右。
2016年每股收益为0.62元。公司2016年分配预案为向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税）。
二、业务分析之基本判断
初步看完整个报告，对于16年宋城演艺的判断是：苦练内功，对外扩张。
（ 一）苦练内功
苦练内功的结果就是：
一是平台年客流量大增。2016年平台年客流量超过3000万人次（2015年是2200万人次，同比增加+36.3%）。千古情的口碑确实有口皆碑，我身边不少人，去杭州千古情好几次了，虽然统计样本很小，但是也说明了部分问题；
二是游客结构更趋于年轻化。特别是杭州宋城景区，散客、自驾游 和终端市场的营收比例超越了团队游客贡献的营收，且该比例呈持续上升的趋势。
团队游客跑量，个人散客才是产品品牌价值和口碑最佳说明，也是提升企业盈利的利器。现场演艺毛利提升1%左右，着实不易。
1、整改升级。如杭州宋城景区新建散客接待大厅，实现团散分离，并新增星巴克咖啡、美食街等区域。杭州宋城旅游区（湘湖片区）投入使用全新的游客接待中心及售票区，并增加了室内功能的配置。
2、开发新演出。杭州宋城旅游区（湘湖片区）推出的大型室内实景演出《西施恋歌》，丽江千古情景区推出大型实景演出《丽江恋歌》。
3、开展主题活动。宋城景区全年策划推出了新春大庙会、花痴节、辣椒节三大主题活动，三亚景区推出冬季三 亚夏威夷草裙舞节，丽江宋城旅游区举办人与牦牛比赛发呆、全身泡进辣椒缸吃辣大赛、纳西美女骑马炒马锅饭活动等。湘湖景区推出万圣主题活动，并在其主题活动的引导下开展了多个广受年轻群体热爱的专题活动。
4、打造自有IP。打造的中国大型演艺女团“树屋女孩”成为公司自有IP，形成线上线下的互动，同名主打歌曲《树屋女孩》荣登 QQ 音乐巅峰榜，获大量粉丝。同时，由宋城娱 乐与录客联合出品的青春悬疑性别穿越喜剧《攻爆基丁》于 2016 年 11 月正式开机。
5、六间房。报告期内，六间房月均页面浏览量达 6.65 亿，注册用户数超 5,000 万。其中，公司的月均访问用户达到 4,350 万，其中， 网页端较 2015 年月均增长约 23%，移动端月均访问量较 2015 年增长约 248%。
2016 年 7 月由公司旗下现场娱乐基金和六间房共同发起成立“北京蜜枝科技有限公司”，以积极进军二次元动画 漫画游戏 ACG(Animation Comic Game 的缩写，以下简称 ACG)领域为方向，近期正式推出“蜜枝-ACG 配音社区 App”。
公司与浙江传媒学院继续教育学院联合创办了全国首个“主持与播音（新媒体主播方向）专业”，已圆满完成招生并顺利 开班。
老实说，对于六间房保留意见，继续观察。我还是那个观点，六间房虽然成不了行业的龙头，但如果和线下的宋城景区结合的好，在宋城的每年几千万客流量的口碑传播下，以及自身主播引来的大流量下，赚钱并且模式转型也不是不可能。可以不再是纯直播平台，还可以是兼顾演艺公司、经纪公司的相关功能，那么也能过好日子，而且还能和宋城的线下形成一个线上线下的闭环。
（二）对外扩张
1、张家界、桂林项目
公司与湖南省张家界市人民政府于 2016 年 5 月正式签约《张家界千古情》项目，公司将积极参与张家界全域旅游开发 建设，在张家界建设旅游文化主题公园，打造大型歌舞《张家界千古情》等项目。
当然，桂林阳朔项目已基本完成所有演出的策划和编创及景区的规划和设计工作。
2、宁乡轻资产项目
2016 年 6 月，公司全资子公司杭州宋城旅游发展有限公司与长沙宁乡县炭河古城文化旅游投资建设开发有限公司、宁 乡县人民政府就“宋城•宁乡炭河里文化主题公园”项目签署《项目合作协议》。
签约长沙宁乡，开启了宋城演艺管理输出、品牌输出、创意输出的轻资产运营模式，这一运营模式的突破将使 公司未来迎来极具爆发力的利润增长点，并快速提升公司品牌影响力和核心竞争力。
3、澳洲黄金海岸项目
2016 年 11 月 9 日，宋城演艺于发布公告，成立全资子公司 Songcheng (Australia) Entertainment PTY LTD（简称“澳洲公 司”），在澳大利亚昆士兰州黄金海岸市建设澳大利亚传奇王国项目，该项目集旅游、文化演艺、娱乐休闲为一体。 宋城澳 洲传奇项目一期投资 4 亿澳元，宋城将用自己最为擅长的“文化演艺+主题公园”的经营理念，全新打造 3 大演艺秀和 4 个主 题公园。
海外第一个项目的布局， 对公司发展无疑意义重大。 对于宋城演艺走出去，我是赞同的，战略和思路都是正确的。至于黄金海岸项目，以我的目力，赚钱是大概率事件，只是能不能像三亚、丽江那样快速盈利，这个还有待观察。但是黄金海岸的这步棋走好了，后面在全球好的景区布局也不是天方夜谭了。
4、上海项目
上海“宋城演艺•世博大舞台”项目，核心的总体定位、功能属性已全面确立，建筑外观、空间布局的规划设计已初具形态，演艺内容、 核心 IP 的创意理念已架构成型，将推出《上海都魅》这一创新模式的演出。
上海项目的签约，标志着公司从旅游演艺向城市演艺迈出 了历史性的一步，是发展战略上的重大突破，也为未来提供了巨大的想象空间。
三、2017年的展望
2017年将主要依靠内生性增长，伴随上海、桂林阳朔、张家界、澳洲等新项目的建成开演，2018年以后或将再次迎来业绩的快速突破。 2017第一季度预计归母净利润同比+20%-40%，开了一个好头。
1、期待公司“广积粮”，不管挖掘自身潜力，提升服务品质和客户满意度。
2、期待公司抓紧落实项目的推进，如上海项目、张家界项目、桂林项目、澳洲项目等。 其中，上海、桂林阳朔项目将在2017年全面动工，预计将在2018年开业。公司轻资产管理输出，根据球友参加的电话会议精神，估计两会后才能落实。报告中，还提到“还有 多个海外项目正在积极推进中。 ”
3、期待公司不断开拓旅游演艺项目、轻资产托管项目、海外项目。
4、期待公司在机器人、无人机、VR、多媒体影像板块进行研究和资源整合，为主题公园、舞台表演、网络直播中运用更多科技娱乐内容而不断提供创意实现方式。
5、期待公司通过不断的并购，巩固完善自身旅游文化的生态圈。
四、注意事项
1、公司决定终止泰山大剧院托管合同及武夷山项目
“根据公司第一轮复制项目的经验，我们认为除了旅游目的地的选择外，项目所处的具体位置也是极其重要的， 武夷山项目所处的位置远离核心景区，经过评估，公司决定终止该项目；而泰山项目尽管节目取得了成功，并产生了一定的 经济效益，但公司从长远发展，经过综合考虑，决定终止托管。 泰山、武夷山作为一二线旅游目的地，若项目在具体选址或合作方式上达到公司要求，未来公司仍然会进行落地和布局。”
不是所有一线、二线旅游目的地就可以做成三亚、丽江、九寨千古情景区那样的“爆品”，千古情和景区的模式扩展性印证了之前的判断，具有一定的局限性。
2、六间房的营收占比过大
六间房营收占比从2015年的21.78增长到41.23，几近一半的营收，一旦六间房所处的互联网有什么风吹草动，如在线社交视频行业政策风险，对宋城演艺都是伤筋动骨的。
3、管理层减持
管理层减持对投资者的预期影响很大。应该说，黄巧灵家族的持股比例还是很高的，减持一点并不能完全说明问题，可能是套点现改善生活，但是如果后续还有不断的减持，这才是真正致命的。
4、扩张低于预期
外延式扩张的新项目进展和盈利可能低于预期。
5、原有项目增长趋缓
原有项目基数已经很大了，就看增加人次和提价有什么好的举措。
6、自然灾害等不可抗力因素
这是行业命相，是旅游业务同性的问题，如果遇到天灾地震、海啸就真的傻眼了。
ps：今天看到宋城年报出来，稍微晚点睡，简单点评一下。
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