PE基金从募资到产生管理费收入是有一定时滞的，特别是那些按照已投放金额（Deployment)　而不是认购金额（Commitment）来收费的基金。
2023年的新募资，不但没有完全反映在当年的管理费收入上，反而产生了很大的募资成本（特别是为一些新产品而组建扩招团队）。
到了2024年，随着募集资金的投放，AUM的增长会更充分反映到管理费收入上，而同时那些一次性募资成本不会重现。
不过不要以为发现了致富的秘密，不要因此而看好BAM，因为我上面说的这些是业内人士众所周知的，是市场预期以内的，已经反映在价格上。

按照run rate来的啊，每年提一次，23年每个季度都是0.32，24年每个季度都是0.38，年底的时候DE就会和dividend匹配了

SA上看到是因为bip bep 跌的多了，bam的管理费是按enterprise value 收钱，所以DE没达到预期