都一样，$黑石集团(BX)$ 收购PS商业园A系列(PSB) 后，原来PSB的优先股一样惨，将PSB整体装到旗下一个基金中，然后利用PSB原来低债优势猛加杠杆并计划将PSB优先股delist，PSB优先股跌得跟屎一样的时候被低价要约回购了。只要被私募收购，如果没有特别保护条款，优先股基本都没有好下场。换个角度来看，跟私募控制的公司做售后回租业务的，也基本没有好下场，$医疗不动产信托(MPW)$ 的主要售后回租客户都是私募控制的，所以时不时就得爆雷，15、20年长约就是废纸一张，合同期限越长直线租金（没收到钱的“假租金”）占比越大，死得更快更惨。像$艾格里不动产(ADC)$ 公司就明确不与任何私募控制的公司打交道，实在是明智之举。