数据来源:Wind,西部证券
展望下半年,最值得关注的或许是投行业务,今年4月IPO发行规模超500亿元,大于2022年的月均水平(去年月均489亿元),5、6月IPO规模均在470亿元左右,接近去年平均水平。所以,在全面注册制启动之后,IPO发行有望重新提速,投行业务有望成为增长亮点。
中特估助力券商打开估值空间
估值角度来看,券商板块当前具备较好的配置价值。一方面,从传统的PB角度来看,经过当前上涨之后,券商板块的整体估值依旧不高。Wind数据显示,截至7月21日,中证证券指数PB 1.29倍,近十年历史分位点仅15.09%,处于历史估值低位区间,具有较高的安全边际和估值修复空间。
另一方面,从今年市场热议的中特估视角出发,中特估将是券商板块估值提升的加分项。中特估是中国特色估值体系的简称。主要以央企、国企的上市公司为主,大多具有强现金流、高分红、低估值的特点。以中特估的标准来看,首先上市券商绝大多数都为央、国企。其次券商板块估值处于历史低位区间,具有低估值特点。最后,上市券商对于分红的态度也很积极,Wind数据显示,2022年43家上市券商进行了分红,占比达到86%。
中特估被提出的目的就是提高国企估值、做大做强国企。所以,券商板块有望在中特估属性的加持下提升板块的估值空间。
所以,结合前文券商业绩修复的逻辑,券商板块有望迎来估值和业绩双升的戴维斯双击时刻。
AI赋能,券商迎来降本增效的变革
面对当下席卷全行业的AI浪潮以及ChatGPT的火爆出圈,在风险可控的条件下,不少券商也表现出积极拥抱人工智能的态度。据上海证券报统计,截至7月21日,至少已有11家券商成为国内AIGC技术领域相关企业的生态合作伙伴或与之达成合作意向。
从具体应用方面来看,当前财富管理业务成为券商尝试引入人工智能技术的主要方向。未来随着技术的进一步成熟,落地过程中的数据质量、隐私和安全、计算能力、风险管理等重点问题得到解决后,AI在券商业务的应用范围有望扩展到客户服务、信用风险控制、投资决策、量化交易等领域,促使券商实现全面数字化转型。并因此有望受益于降本增效带来的行业变革红利。
综上所述,年中的重磅会议给下半年经济工作定调,一系列涉及众多行业的利好政策有望陆续出台,经济基本面有望逐渐恢复,带动企业利润增长,强化改善了资本市场的预期,A股市场有望更加活跃。这对于券商板块的业绩复苏十分有利,业绩修复的确定性得到加强;低估值带来了较高的安全边际和估值提升空间;科技给行业未来展业形式带来巨大的想象空间,券商有望衍生出新型盈利模式。
从当前时点来看,券商显现出较大的投资价值,想上车的投资者可以考虑券商指数ETF(515850),紧密跟踪中证全指证券公司指数,全面覆盖券商行业龙头,以及具有业务特色和比较优势的优质中小券商。此外,ETF天然具备的高流动性、风险分散的特点,将使低位分批布局券商板块更加如鱼得水。
风险提示:
1、市场有风险,投资需谨慎。
2、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者投资指数基金,请关注指数基金投资风险,包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。
3、基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。
$券商指数ETF(SH515850)$ ,$上证指数(SH000001)$ ,$创业板指(SZ399006)$
#活跃资本市场!证券板块领涨#
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全面实行股票发行注册制改革正式启动,标志着股票发行注册制将正式在全市场推开,为资本市场服务高质量发展打开更广阔的空间。而券商股素有“牛市旗手”的美誉。从历史走势来看,每当市场充分回调整理后出现大级别的市场行情,中证全指证券公司指数均表现出较大的收益弹性,不失为趋势性投资较好的品种。
从经济修复的角度,年初稳经济增长的各项政策有望快速推出,也会利好证券等大金融板块表现。宽松的货币政策有望延续,流动性宽松是上涨的助推器。当前,证券板块估值水平不高,具有很高的性价比和安全边际。
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目前投资价值凸显,从券商自身来看,主要有以下几点:
1,券商业务模式正在发生根本性转变,从传统通道业务向综合金融服务转型。
2,经纪业务向财富管理转型,行业发展空间广阔。
3,助力直接融资,投行业务大有可为。
总之,证券行业目前正处于一个蓬勃发展的黄金阶段,无论是政策层面、还是资本市场改革都在不断深化,券商作为一个长期被低估的板块,目前已经具有罕见的投资价值。
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券商板块今天大涨牛啊!券商板块是市场的风向标,今天十几个涨停,本轮行情得到确认。