$汇川技术(SZ300124)$ 转【东吴电新】汇川技术24Q1预告点评：业绩符合预期，新能源车盈利带来弹性
#24Q1预告营收同比+25-40%、归母同比+0-15%/扣非15-30%、业绩符合预期。24Q1预计收入59.8~66.9亿，同比+25~40%，归母7.5~8.6亿，同比+0~15%，扣非7.2~8.1亿，同比+15~30%。按照中值，Q1营收63.4亿元，同比+33%，归母8.0亿元，同比+8%，扣非7.7亿元，同比+23%，归母符合市场预期，扣非预计受新能源车同比由亏转盈而略超预期。
#通用自动化：24Q1收入稳健增长、传统行业复苏延续但新能源CAPEX有所拖累。1）一季度3C、纺织、冶金、工程机械等传统行业复苏延续，新能源因去年Q1基数较高、预计同比下滑（主要是光伏，锂电预计下滑较少）。2）往后看新能源基数逐季下降，全年节奏预计前低后高，营收有望同比接近+20%；3）中长期“光机电液气”五大领域平台化布局，国际化0到1阶段率先提供业绩增量，“数字化+能源管理”也在探索期。
#新能源汽车：基数低+新老车型带动收入同比高增、盈利拐点继续确立。TOP客户理想/广汽埃安/小鹏24Q1销量分别同比+53%/+31%/-39%，叠加23Q1因交付延期问题导致基数小，24Q1营收预计高增。随着前期定点国内外新车型放量，预计全年收入同比+30-40%。
#电梯：Q1及24全年同比+0-5%。24年1-2月房屋竣工面积累计同比-20%，竣工端压力较大，但依靠海外市场及大配套业务，Q1预计收入同比0-5%增长，全年同样维持+0-5%。
[礼物]盈利预测：我们维持公司23-25年归母净利润至47.5亿/60.8亿/73.1亿，同比+10%/+28%/+20%（23-25年扣非分别40.6亿/53.2亿/67.3亿，同比+20%/+31%/+26%），对应现价PE分别34倍、27倍、23倍。给予24年35倍估值，目标价79.5元，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行，竞争加剧等