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今天聊点行业内幕瓜。
最近和一位一直在投私募的读者聊天，他说靠着保本的私募，自己一直在稳稳的赚钱。
我咋一听不对啊，私募保本不是不合规么？这哥们不是又被骗了吧
他说啊，现在的确没有将“保本”写进合同的产品了，
但道高一尺魔高一丈啊，现在私募不讲“保本”了，讲的是“安全垫”。
我说这跟雪球差不多？
他说啊，这可比雪球安全多了，管理人出资垫付，赚了一起分钱。
拿他入的一个产品来说，产品有10%的止损线，管理人自己拿出10%来做“安全垫”，
如果触发止损，产品赎回了，管理人就用自己口袋里的钱去贴补亏损，本金给他补齐，
我说你难道不担心管理人直接跑路？
他说啊，管理人会提前把钱打产品里，跑不了，
我好奇问：
“那管理人承担岂不是风险很大？他靠什么赚钱，管理费？
他说，还真不是，管理费跟他之前买的私募差不多，
只是6%以上的收益部分，需要分给管理人80%！
管理人他主要靠这个赚钱，不然遇上亏了，一年都瞎忙活。
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聊到这我就懂了，这不就是类似早几年的优先、劣后级产品嘛，
没想到监管盯了这么多年，感情还在重操旧业呢。
乍听起来，这类产品好像挺利益捆绑的对吧，起码得管理人赚到钱才能保本，
那我又反问他，这个市场下，这么高的收益要怎么来呢？
他说自己倒是没研究的那么仔细，听说是搞量化，CTA啥的。
后来了解他的情况后，我认真给他科普了几条，
他听完到现在还是心慌慌的。
1、“高收益”的风险
一般来说，发行这类产品的量化机构，大概率是市场上名气还不够，管理人良莠不齐的私募基金公司，
因为缺资金和融资渠道，所以搞起了这种保本承诺，
但正是因为实力不强，甚至时常有出现跑路的现象...
比如之前瑞丰达这家公司，就是打着“保证年化8%收益”的名头，大肆吸引优先资金来投资，
最后通过多层结构嵌套，把钱一层一层投到子基金产品里，绕来绕去，最后一把卷款跑路。
后来甚至有银行、券商都被骗了个精光，可见这行当水之深。
2、真的收益好吗？
有人说，那总不可能都是骗吧~
嗯，也有几个遵守规矩的，但是看了下一些产品的历年收益，心里瞬间凉了一大截...
以上是从朋友那拿到的某私募公司旗下，优先劣后的产品收益清单。
成立两年多以来，17个产品9个负收益，收益基本在开盲盒，
重点是还要扣掉管理费，超过年化6%的部分还收走80%（虽然没一个实现）
保本是保本了，但也不赚钱啊
这么说吧，获取超额能力强的量化机构，根本不需要靠兜底去营销。
既然都愿意保本了，为啥不干脆去和银行募集资金呢？还不用和客户分钱
3、花式降费
这种暗兜底型的私募其实屡见不鲜，
除了这个朋友所说的“安全垫”类型，还有不收管理费的，
比如只有盈利到3%，才收取管理费或者超过这个收益拿走一大部分，
4、 “保本”开始被严打
这不今天早上，他又来问我基金投资，
我问他：“之前的“保本”产品还有投吗？”
他说啊，因为有私募跑路，卷走了大批国资，惊动了上层，
现在这类产品都不卖了，“国九条”之下，把这类“风缓”产品都给禁了，
之前投资的资金，也都进行了清仓赎回。
去查了新规，还真有“特别”提到这回事儿。
只能说“虽迟但到”，严打刚兑，最终还是干掉了这些“特色的”保本私募产品。
无独有偶，让不少中产吃过大亏的雪球，最近也不让一般散户购买了，直接把门槛拉到了1000万，
“饱经风霜”的中产吃了那么多的苦头，才终于算看清国内私募大大小小的坑，
尽管最近出台的各项政策似乎都在保护投资人，
但发现没有，我们的那啥J管，基本都属于事后型，前期小毛病凑合闭眼过，
等到憋出了大毛病再来整顿，或者直接一刀切。
要想完善投资环境，任重而道远啊...
对了，他最近老是主动来问我，近期买什么基金好，
但我没告诉他答案，因为我也没有标准答案，
我让他先别惦记着“保本”，
理解风险资产的底层运作逻辑，才是避坑的王道~
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