$三足鼎立(TIAA026025)$ $牛二十精选(TIAA026064)$
在说这个神奇策略之前，今天说说经济周期的理论，希望能给你们一些新视角。
先甩观察结论，目前的情况，国内大概率是处于萧条期没跑了…
传统意义上，经济学家们一般把经济周期归为四个阶段：
1、 复苏：这时经济活动上升，失业率下降，股票强势；
2、 繁荣；经济活动上升到顶点，失业率最低，通胀上升，股票强势；
3、 衰退；经济减速，失业率上升，黄金、债券表现强势；
4、 萧条；经济活动下降到底部，失业率最高，通缩，黄金、债券表现强势；
为啥更像是第四阶段-萧条期，因为目前国内经济下行，失业率，还有黄金、债券表现很好，但股票表现却极差，基本是都对上了~
而美股和海外市场，已经率先冲到了第一或者第二阶段-复苏期/繁荣期，股票表现凶猛。
等未来A股成功迈入下一阶段，到达复苏期，那么股票市场自然会好转。
至于国内的萧条期会持续多久~
美国大萧条，从1929年开始，持续了10年，大萧条期间，美国失业率一度高达25%，GDP下降了约30%。
日本大衰退，在1990之后股市跌到谷底，也花了10年之久，期间GDP增长完全停滞。
这两次算比较严重的。
A股嘛，短点的就是08年危机，差不多萧条了个4~5年这样，15年，萧条了3、4年。
国内以上两轮，还算不上严格意义上的萧条，因为之前还从来没有出现过通缩的境地…
这一次呢，是通缩、失业、房价和股价下跌，深度老龄化。
显然是真的进入萧条期了。
至于什么时候走出萧条期。
这次萧条期的特点是，估值已经率先见底，便宜到尘土里，各项估值百分位纷纷跌至0。
而日本和美股，在衰退的前十年，失去的主要是估值。
基本面受损，但损失得不多。
所以现在，即便是萧条期估值见底，A股应该也是有机会。
至于萧条已经维持了1~2年，但后面还会持续多久？
美联储正式启动降息，或许可以加快解除萧条期的进度。
或者说在萧条中，至少让A股能来一个波段性的小牛市。
我觉得24年降息窗口期，会有比较大可能性。
但也别完全指望人家降息，内有内生性增长，否则最多也只是阶段性的行情。
……
当然哈，你们可以当我的推断全错。
毕竟预测经济周期，事实上是最难的~
那有没有各个经济周期都可以赚钱的策略？
还真有。
我在之前N篇文章里都写过了，它就是哈利布朗的永久投资策略…
这个策略，简单说，就是“25%股+25%长债+25%黄金+25%短债”
原理也很简单，这四类资产在各个周期都能各展身手。
比如纳斯达克100+黄金+长债基金+短债基金，各配25%，就可以跑出这样的性感曲线：
红线是策略的回报率，而蓝线是沪深300的总回报率。
对比之下，红线的回报不仅仅要远高于沪深300，而且在风控方面也是直接完爆。
策略的具体业绩如下：
成立十年来，总回报率141%，相对沪深300的超额收益为100%，23年至今回报为18.55%。
组合年化回报率9.1%，历史最大回撤率为9.8%，同期沪深300为年化3.6%，历史最大回撤率47%。
既比300收益高，还比它风险小得多。
当然，组合的优秀业绩，离不开纳指的神勇，不过即便是权益部分换成标普500，甚至是沪深300，体验依旧完爆直接买指数。
比如将纳斯达克100切换成沪深300的话，即便是今年沪深300下跌12.3%的情况下，但策略年内回报依旧为2.65%。
那问题来了，既然它的核心收益是靠纳指，纳斯达克100近十年年化收益率高达17%~
那我全仓梭哈纳斯达克不就完了吗？
其实这个策略最大的亮点不是收益。
核心的亮点在于它的回撤控制，过去十年，最大回撤仅仅9.8%，强如纳斯达克，最大回撤也高达36%。
而且策略复盘下来，最多只需要14个月就能创历史新高，风险也不是纯权益类能比的。
直接梭哈纳斯达克，别说新手投资者慌，就连老手投资者，面对现在的高估值，你下手也十分忌惮。。
所以这个策略，就有了其存在的意义，因为它几乎不需要择时。
那问题来了，这个策略具体怎么选标的，如何构建？
也可加上A股，反正这里边是选基策略的问题，见仁见智。
长债方面，可以国内的优秀债基，也可搭配美元债。
黄金简单，直接上ETF即可。
短债/货币类更简单，可直接选余额宝，想收益高点就上短债基金。
那么有没有抄作业的版本，我列个给你们参考下：
场内版：
权益包：纳斯达克100ETF（513100）（25%）；
商品包：黄金ETF（518800）（25%）；
长债包：中证短融ETF（511360）（25%）；
短债包：招商双债LOF（161716）（25%）；
场外版：
权益包：纳斯达克100ETF联接A（016532）（25%）；
商品包：黄金ETF联接A（002610）（25%）；
长债包：招商产业债A（217022）（25%）；
短债包：嘉实超短债A（012773）（25%）；
以上这套策略，标的比较简单，也可以做更多细化。
比如权益包，不想错过大A股的极致低估，那我们可以把纳斯达克，换成美股+A股的形式。
举个例子，把A股选最强策略指数红利质量纳入进来，就变成了：
场内权益包Plus：
纳斯达克100ETF（513100）（33%）+
标普500ETF（513500）（33%）+
场外权益包Plus：
纳斯达克100ETF联接（016532）（33%）+
标普500ETF联接（050025）（33%）+
甚至大家还可以根据自己的喜好，添加日经225（513000），德国DAX（513030），越南（008763）等品种。
而A股基金，也不局限于红利质量，比如消费红利，创成长，或者选投顾作为A股市场的替代等等…
再说下债券类。
由于现在美债利率高位，长债基金也完全可以加个美元债进组合，后续降息很舒服。
加上美元债后，就成了：
场内长债包Plus：
招商双债LOF（161716）（50%）+
海富通美元收益（501300）（50%）
场外长债包Plus：
招商产业A（217022）（50%）+
摩根国际债券（968052）（50%）
最后就是短债。
很多人好奇，为啥要把短债和长债区分开。
因为短债到期时间短，就类似是现金资产。
不会受期限和利率太大的影响，但长债波动可就大很多。
所以短债是这个永久投资策略最后的遮羞布。
现在美元短债利率5%以上，因此配一个短期美元债基，也挺香：
场外短债包Plus：
嘉实超短债A（012773）（50%）+
摩根海外稳健（017970）（50%）
总之，以上都是举例而已，可自行DIY。
每一个细分类目的基金，能扩展成2只、3只、4只。
..........
今天扯的核心点，价值很高，比大多数网上付费课程要靠谱得多。
尤其现在非标基本彻底凉凉，买什么固收信托、定向债，风险都不小，分分钟本金消失术。
未来是标准化资产配置的时代，用基金做家庭资产配置，算是体系中必学的一环…
但更细化的工作，比如组合里面怎么选出最好的基金，就是下一步了，受限于篇幅，就不展开来说了。
如果大家需要，不妨点赞，后续我再写写这块的延展分析。