$三足鼎立(TIAA026025)$ $牛二十精选(TIAA026064)$
这几天私募魔女李蓓又发文了，明确表态看好A股，并认为接下来A股有望进入牛市。
不过留言区第一条就是， “要不是看了今年美股涨了30%，A股跌了10%，我差点信了。”
感觉有点扎心，现在敢说看好A股，基本就等着挨骂，确实需要不小的勇气啊
其实这两年大家被市场深度吊打之后，也颇有感受，我这就有不少粉丝说：
“这波A股如果后面有牛市反弹，我马上清了，再也不玩A股，全面转战美股。”
从投资心理学的角度来说，当所有人都认为美股好的时候，美股就不是好的投资标的，当所有人认为A股垃的时候，A股反倒值得投资。
显然，现在大众心态，俨然就是：美股YYDS，而A股就是纯垃圾。
虽然事实上，美股确实体制更优秀，波动也更小，所以我也建议大家长期持有一部分美股，而且不要轻易卖出。
但A股这边，它真的是垃圾中的战斗机么？
举几个例子吧。
我们拿沪深300指数来对比，指数从05年4月成立来至今，这二十年和标普500对比，其实这俩属于半斤八两的水平，沪深300还小胜一筹。
咱们来拆解一下。
2005年时标普500指数的市盈率是17.2倍，而现在的市盈率为23.5倍。
也就是这十几年估值涨了37%，利润涨了170%。
2005年时沪深300指数的市盈率是15.4倍，现在是11.5倍。
这二十年估值跌了25%，但利润涨了400%+。
大家会发现，其实从05年到现在，中国企业的利润增长速度是超过美国的，虽然估值下滑了，但早期的盈利增速确实还算是不错的。
那这几年为啥股市这么惨？
接着我们把周期拉近，只看过去四年的情况来分析一下（以2019/10/7开始）
四年前，标普500指数的市盈率是21倍，而现在的市盈率为23.5倍，结合涨幅来看。
根据指数涨幅粗算，这四年以来，标普500估值涨了10%，但利润涨了30%。
而沪深300指数四年前的市盈率是12倍，现在是11.5倍。
也就是这四年以来，A股估值微跌5%，而利润则是基本没涨…
………
从上述数据大家能看出，A股和美股真正开始拉开差距的时间节点，其实是过去四年。
一波疫情，美股实现了估值和业绩增长的戴维斯双击，而咱们却是估值下跌，利润不涨的双杀。
所以两边投资者就出现了极为巨大的体感差异，咱们也可以称之为中国失去的“四年”
那问题来了，为啥同样都遭遇了疫情，为啥唯独我们经历了失去的四年？
其实非也，不信我们去看日股。
日经225过去四年时间里，以美元计的利润，仅上涨5%，和沪深300是差不多的；
日本你说它经济崛起吧，其实依旧是那么副鬼样子。
但其中也不乏增长比较快的，比如越南。
越南胡志明指数过去四年时间里，利润增长了60%；
但因为暴力加息，估值下跌了30%，所以实际表现也不如美股…
ps：因此建议不要天天和美股比，除了阿三，近几年没哪个股市能比的了美股
……
其实越南这几年经济增长快，很好理解。
因为越南经济的崛起，是建立在我们经济下滑的基础之上，这几年美国大量搞产业转移，国内外资工厂纷纷迁往越南，就这么回事。
美国能一直安稳增长，则是它能一波又一波的挖掘到增长密码，继续占据科技高点。
而A股增长萎靡，说到底就是顶层科技业我没份，底层中低端制造又在被东南亚瓜分。
加上美国加息，政策、口罩的折腾，导致经济下跌，并且持续的萎缩。
如今国内稍有优势的，就是新能源以及汽车产业链方向，这块算是朝阳产业，势头向上，但暂时也没法支愣起整个中国经济的基本盘。
此外华为芯片也有点盼头，但得看后面能不能在光刻机上拿到突破，否则也难。
所以往长了看，A股接下来还能起来么？
我觉得能抓住新能源和汽车制造的同时，突破芯片技术的枷锁，其实是有不小潜力的。
而且自古股市就是周期波动，很少有一路向下的市场。
日本从90年代以来一直跌了十几年，本质其实是因为估值太高，从四十多倍市盈率下，预期反转后，被不断杀估值，一直跌到十几倍市盈率。
但我们其实自08年之后就已经花漫长的时间经历了这个过程，当下就是十来倍市盈率，所以风险最大的时候早就过去了。
此外，全球加息最high的时候，恰恰也是新兴国家最惨的时候。
世界依旧需要中国，我觉得这句话不会变，全球化时代，早就不是任一国家可以独立玩全产业链的时代了。
分久必合，合久必分，利益至上才是王道啊...
现在美元这么贵，贵到全球做生意都不积极了，自然而然我们受影响也是非常大的。
但未来当美元加息迎来拐点，热钱回流，大概率也是中国开始复苏的时候。
总之需要一个契机，来推动股市回牛。
那么，现在30年期美债利率都上到5%以上了，强到这种程度下，还能继续大幅加息吗？
在这种情况下，反人性角度看待，对待A股，咱也不应该这么悲观了。
………
1、 沪深交易所表态，目前实行T+0尚不成熟，T+0之后散户的投资难度大概率会直线上升，所以对于韭菜来说不是啥好事，但要想慢牛出现就必须T+0和做空一起上，因此没法，建议监管下定决心，该成熟还是尽快成熟的好。。。
2、 盛京银行出售1760亿资产给辽宁资产公司，盛京银行是许家印派系银行，恒大把它当提款机，在盛京银行借走了大几百亿，目前这笔钱基本是还不上了，但银行出事肯定要稳住，所以上头派了辽宁国资AMC来收购这笔资产，但AMC拿不出这个1700多亿，于是给盛京银行了一个专项债（借条），每年给银行支付2.25%的利息，借款期限15年，期间不用还本金，到期了还可以协商延期。
这么一波骚操作，银行不仅坏账没了，还能收利息，辽宁金投则只需要还银行利息，本金几十年之后还，甚至百年也行，后面通胀了那就血赚，反正内债不是债，至于恒大的钱，要不要的回就另说。嗯，问题来了，这波都赚，谁吃亏了？…