正在准备一个自己的策略,居然翻到这篇了...
如图,蓝色是行业指数,红色是行业红利指数。
行业红利指数,只是把原先按市值加权的方式,改成了按股息率加权。
ps:市值加权,就是谁市值大选谁,股息率加权,就是谁派发的股息率高选谁。
结果全都跟开了挂似的,业绩起飞了。
说实话这数据刚出来的时候我是有一点惊愕的,惊愕的点在于,我没想到红利策略下,竟然所有的指数都有超额收益。
另外,如果去对比这些行业红利指数,从绝对业绩来看,近九年前五排名如下:
主要消费红利>信息红利>材料红利>可选消费红利>医药红利
不过直接比收益有些不公平,比如消费行业过去本就几乎无敌了,你还加个红利,第一当然没悬念。
所以我测试了第二组的数据,也就是增加红利策略后的超额收益对比~
接着看图二,从红利策略增强效果来看,排名是这样的:
中证信息在增加红利策略后,效果毫无悬念是no1,从原先9年69%的回报率一下飙升到342%的回报率,收益翻五倍,野鸡变凤凰~
效果最差的是公用事业和金融行业,红不红利啥的区别不大。
我看了下,发现红利的增强效果和指数本身的行业估值有一些关系。
市盈率越高的行业采用红利策略效果整体要更好些。
而像金融、公用事业这种本身估值就低,属于高股息的板块,再做一次红利增强意义就不大~
另外这里再提两个灵魂拷问:
1、 为啥所有行业加上红利策略后都有增强效果?
我觉得哈,主要是高股息策略可以剔除掉泡沫严重和财务造假的股票。
大家都知道国内股票市场是基本没法做空的,所以炒作起来真的疯狂。
最典型的就是2021年2月一波茅股的行情,但是这些票后面多惨大家也看到了。
红利策略看重股息率,所以能让指数不纳入一些涨上天的股票和垃圾股,从而避免高位接盘。
所以会发现21年2月-22年11月,行业红利指数相对纯行业指数的超额收益非常夸张~
短短一年多时间,热门行业的红利指数和非红利指数的收益差距竟然达到40%甚至60%之多!
比如中证医药在21年高位至今下跌幅度是38.7%,医药红利则上涨22.7%,简直了。
随后我也翻了不少数据,发现红利策略的超额收益大多都是从熊市里获得的,牛市可能未必涨的过人家,但熊市抗跌,就活得很滋润~
2、 为啥信息行业加上红利策略后效果最明显?
我们来瞅瞅到底是什么原因让信息红利这么猛。
我看了下数据,发现自2014-2022的近9年时间里,中证信息只有2年战胜了信息红利。
信息红利跑输的年份,只有19、20年的大牛市行情,但也只是小幅跑输中证信息。
但注意哈,并不是红利牛市就不行,比如14、15年两年大牛市,信息红利跑赢了中证信息不少。
至于震荡市就更别说,信息红利全胜。
可见红利策略是一个防守很强,但攻也不算很弱的策略。
关于防守这事有多重要,18和22年到现在,中证信息分别跌了-36%和-33.5%,相当于跌了58%,要135%才能涨回来。
而信息红利则只跌了24%和26%,相当于跌了44%,只需要上涨78%就能回。
起点就完全不同了。。
所以总结一下,由于A股是政策市,波动巨大,熊长牛短,大多时候都得在震荡市里熬。
而红利指数有股息,熊市不怕熬,牛市高位了,没啥泡沫股,也能抗跌,于是就干出超额收益了。
大致就扯这些吧。
另外提示下,目前行业的红利指数只有跟踪消费红利的,没有跟踪信息红利、医药红利的,所以你想用指数基金布局很难,除了消费红利之外~
所以真想做信息红利或者医药红利策略,只能自己去做一个手工选股策略。
但是哈,后续大家感兴趣的话,我也会尝试去找找做类似信息红利、医药红利这种策略的主动基金经理们。