近年来，越来越多的策略性指数基金活跃于江湖之上。
人称砍遍天下无敌手的500低波动指数，以其年化20%+的业绩一直在江湖上利于不败之地。
可听说其最近已走火入魔，一蹶不振，连少林派的沪深300都不是对手。
更别说修为大成，已自立门派的标普红利了。
高手辈出的时代，各路武侠纷纷欲夺得第一策略型指数基金的大旗。
听说西洋来了一个高手，自称是“神奇公式”，几无败绩，直逼第一策略指数。
可没过多久，便被初出茅庐的央视50风头盖过，据说其修成了旷世神功。
战争狼烟四起，谁也不服谁，它们相约在华山之巅进行一场策基论剑，决出谁是最强王者。
今天思哲有幸作为策略指数基金华山论剑的评审官，来全程观赛，先给大家介绍一下即将出场的几位选手的基本情况。
选手1—中证500行业低波动
全称中证500行业中性低波动指数，稳如泰山，功力深不可测，据说同为同门师兄弟的中证500指数在其手上不出三招即败。
其内功心法如下：
1.对样本空间内股票计算最近一年日收益率的波动率（标准差）并升序排名；
2.按照中证500成分股在中证二级行业样本数量分布，确定各二级行业的样本分配只数。
3.按照行业的样本分配只数，在行业内选取波动率排名靠前的股票；
4.对各行业选取的样本作进一步调整，使成份股总数为150。
简而言之，就是以小弟中证500的基础上做改进，剔除波动大的股票，再在各行业中给予一定样本配额，从而达到150只样本股。
在中国的股市，股价稳定就代表着业绩稳定，更被价值投资者青睐，因此此心法不可谓不厉害，其自04年12月出道以来，战绩是年化收益19.9%，同期中证500年化收益只有12%。
不过据说近几年走火入魔，已经跌落神坛了，近三年以来年化收益率是-10.76%。
押注代码是景顺长城500行业中性低波动（003318），抓紧下注了！！
选手2—标普A股红利机会
标普红利的内功心法为“红利选股法”，人称最强红利，上证红利，中证红利等都对其十分忌惮。
其内功心法如下：
1.过去3年盈利增长必须为正；
2.过去12个月的净利润必须为正；
3.每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%。
4.所有入选的股票按照股息率排名选出股息率最高的100只股票，构成红利机会指数。
得益于优秀的选股策略，标普红利从04年6月起始至今历史年化收益18.9%，同期上证红利只有年化10.2%，可谓红利之王。
听说也来报名了这次的策基论剑，期待它的表现。
他的投注代码是华宝标普中国A股红利机会指数（501029），买定离手了~~~
选手3—“神奇公式”价值回报
神奇公式指数中文名“价值回报指数”，来自西洋，内功心法为“ROC-EY”，别被它故弄玄虚吓到了，其实就类似于我们常见的ROE净资产收益率-PE市盈率选股法，只不过这套心法在中国首次亮相，吓到不少武林高手。
其内功心法如下：
1.把成分股按照ROC从高到低排名；
2.把成分股按照EY从高到低排名；
3.两个排名相加，取综合排名最高的前80只股票，进行等权重配置。
这套心法属于典型价值投资流派，以持仓高ROE和低PE的中小盘股票为主，靠着这套心法，其在美国实现了年均30%以上的年化收益率，现在它又远渡太平洋，来到中国，据说在中国05年以来也可以实现历史23.2%以上的年化！
是真厉害还是假洋鬼子，我们搬张小凳子看它的表现就好。
他的投注代码是中邮中证价值回报量化策略指数（006255），押一赔三了~~
选手4—央视财经50
央视50，一听名字就知道是国产的，其自幼勤奋又有天赋，武学根基扎实。
其内功心法如下：
中央电视台财经频道联合北京大学、复旦大学、中国人民大学、南开大学、中央财经大学五大院校，以及中国注册会计师协会、大公国际资信评估有限公司等专业机构，共同评价遴选，以“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”五个维度为基础，选取50只股票，发布“央视财经50指数”。
此心法选股策略非常深奥，就不一一列出了，作为国产指数，出道于2010年7月，时间并不长，但却实现了12.5%年化收益的成绩，同期的上证50年化收益率只有6.4%。
这次国产代表替我们站上华山之巅，期待他能代表我们打出好成绩！
他的投注代码是建新央视财经50指数（165312），押一赔五了。
二
好了，四位武林高手已陆续就位，裁判也已经到场，为了更加方便进行投注，我们把同期的历史战绩作为对比，来看看谁更加优秀：
回测时间点：2018年11月22日
近十年来看，价值回报与500低波动、标普A股红利均为年化16%+，相差不大；
近五年来看，标普A股红利最好（14.09%）；
近三年来看，央视50表现最好（8.02%）；
近一年来看，标普A股红利表现最好（-20.64%）。
从波动上来看，央视50最为稳健，近十年年化波动率仅为21.4%。
回测时间点：2018年11月22日
从各项指标来看，能明显发现四个指数各有风格：
价值回报主打低价（PE）高配（ROE）的高性价比股票；
500低波动主打小盘成长股（平均市值122亿）；
央视50主打大盘价值股（平均市值2081亿）；
标普A股红利主打高分红股（股息率5.2%）。
因此在市场风格发生轮动的时候，各指数会有不同的表现，比如近三年大盘股表现较好，所以央视50业绩突出，近一年市场暴跌，高股息率的标普红利相对更加抗跌。
但从历史角度来看，都是业绩非常优秀的指数。
历史业绩毕竟只能作为参考，接下来的真刀真枪才是考验实力的时候，未来三年谁能登顶？给你一票，你会投谁呢？