$华特气体(SH688268)$ $雅克科技(SZ002409)$ $至纯科技(SH603690)$
最近有朋友提问，让我比较一下华特气体、雅克科技、至纯科技、和远气体这几家公司。
这几家公司所处赛道不同，华特气体是经营特种气体和普通工业气体的公司，至纯科技是半导体清洗设备制造公司，和远气体主营普通气体。雅克最为复杂，涉及的产品比较多。
雅克科技是中国最大的阻燃剂生产公司，近年来开始通过资本运作开始转型，切入到半导体领域。
我通常比较喜欢选择那些主营业务突出、细分赛道龙头的公司。
我们可以对照着看一下这几家公司：雅克科技我会首先排除掉，除非这家公司有特别吸引力的地方，如研发能力、盈利能力，否则不会介入；半导体设备领域的话，中微公司、北方华创是龙头，至纯科技不算特别优秀；和远气体是普通气体厂商，技术壁垒不高，目前市场给的市盈率基本也能反映出态度。
华特气体不用讲了，大家应该知道我的态度，目前是A股半导体领域特种气体的细分龙头，客户的覆盖最为广泛，研发的能力也是比较强，我认为算是比较有前景的。但这种前景是在长周期上看的，短期经过一轮上涨，是否还有空间不太好说。
实际上，在A股除了华特气体、雅克科技以外，还有几家电子特气公司，比如：昊华科技、南大光电、巨化股份。
其中，在iFinD平台中的营收分部信息里明确有“特种气体”的公司是华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电这四家公司。
对这四家公司做一个简单的对比，数据来自2019年年报，共采用三个指标：特种气体的营收规模及其在总营收中的占比、特种气体业务的毛利率。
从特气营收规模上看，华特最多，2019年有4.48亿收入，随后是雅克科技、昊华科技、南大光电。
从特气营收占比上看，从高到低依次为华特气体67.21%、南大光电51.82%、雅克科技21.57%、昊华科技12.62%。
从特种气体业务的毛利率上看，雅克科技、南大光电均为50%左右，华特气体为40%，昊华科技最低，为32.55%。
所以，华特气体毫无疑问是特种气体最纯粹的标的，因为这家公司的特种气体营收、营收占比均为最高。
特种气体种类和数量非常多，应用的领域也很广泛。
（电子气体在不同电子元器件制造工艺中的应用，东兴证券）
我在《寻找半导体材料行业真龙头，提前锁定大牛股》一文中提到过，根据方正证券的调研，抛光材料、湿电子化学品、靶材及部分封装材料处于第一梯队，部分产品技术标准达到全球一流水平，本土产线实现大批量供货；大硅片、电子气体、化合物半导体、掩膜版等处于第二梯队，个别产品技术标准达到全球一流水平，本土产线已小批量供货；光刻胶处于第三梯队，目前没有实现批量供货，对外依存度极高。
在这三个梯队中，我最看好第二梯队，理由是第三梯队没有取得实质性突破，技术难度高，研发失败的风险大；第一梯队由于已经实现了大批量供货，发展空间远不如第二梯队。
但是有一点我没有讲过：A股特种气体公司都是盈利的，有些领域则还没有实现盈利，或者仍处于科技攻关阶段，比如大硅片赛道的硅产业，股价涨得非常好，但目前还没有盈利，不太符合我的投资观念。
我的策略是守住已经实现技术突破、客户认证不断推进，并已经盈利的特种气体龙头公司，静待国产替代空间的释放。
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