当看到腾讯暴跌时，我在想些什么

在今年2月份勇创新高以来，腾讯的股价一路暴跌，至今下跌幅度超过45%。PE从历史高位迅速下滑到历史最低值。

各种对于腾讯不看好的声音开始出现，比如著名的“五大利空”理论和对“三次分配”的恐慌。我们先假定这些利空和传言都为真，那么腾讯肯定是不值得投资了，让我们抛弃腾讯去寻找其他标的。

马上会发现阿里这几个月也是暴跌不断，这半年来跌幅达到了50%，比腾讯还惨。

对于阿里的暴跌，也能找出各自各样的理由，有马云的因素，反垄断，以及活跃买家数被拼多超过等等。。。

那我们放弃阿里，再来看看被认为有后来居上势头的拼多多怎样吧。

很可惜，虽然它并不存在腾讯和阿里“赚太多”的原罪，竟然比阿里腾讯跌的还凶，这段时期的下跌幅度超过了65%。

刚刚看的都是互联网企业，近期确实也出现了各自整顿互联网的声音，那是否是互联网监管收紧导致的下跌呢？我们假定它为真。那所有互联网企业都不能投资了。

于是，我们把目光转向了YYDS的白酒。

情况稍微好一点，但也都是暴跌。

万万没想到，YYDS的白酒也不行了，同样，也可以找到他们的“利空”，比如这两天的“白酒市场秩序监管座谈会，以及去年的白酒市值过高引来的各种”喝酒误国“的声音，以及茅台半年报被认为”不及预期“。

既然这样，那我们就把目光转向代表着“中国制造“的企业吧，比如给百姓带来幸福生活的电器行业，这总该没有那么多”政策“风险把。

很遗憾，行业中的两只龙头企业，美的和格力，也遭到了暴跌。

以往被认为可以逆周期的医药行业的龙头们，也很惨，消费行业，也大抵如此。

还有无数的惨案，就不再一一列举了，它们各有各的“利空”。

上述的现象，只存在一个“事实“，就是半年内中国许多往日被认为”优秀“的企业出现了暴跌。每家每户找出来的”利空“，都只是推论，并不一定为”真“。

如果悲观的推论全部成立的话，相当于在短短半年内，中国最优秀的一批企业集体受到了重大打击。在疫情已经得到缓解或者常态化的今天，似乎不太可能。在发展良好并且权力稳定的情况下，国家通过行政力量将自己的优秀企业全部打垮，显然也不合逻辑。

比较大的可能是，人们在为下跌寻找“理由”,再好的公司，也总能找到各种缺点，并且都能够言之成理，在下跌的过程中，利空们被不断的放大。

人们评价企业的时候，采用的是“归纳”、“演绎”、“溯因”

在噪音加大的时候。

普通股民可能容易无视“归纳”和“溯因”，“演绎法”被无限放大。

在专业投资人的体系中，“演绎法”可能多多少少也会受到影响，过度解读利空，导致企业总体评分出现下滑。

就这样，市场“共识”形成，各路资产不断暴跌。

此时正是“淘宝”的好时机，耐心等待下一次各种“利好”的共识的到来吧。

 $腾讯控股(00700)$    $恒生指数(HKHSI)$    $贵州茅台(SH600519)$